滬銅期貨登17年高 持倉飆90倍

上海證券報報導,東亞期貨首席經濟學家景川表示,俄羅斯金屬製裁事件下,倫敦金屬交易所庫存減少的預期成爲推升外盤銅價的因素。景川指出,未來倫敦金屬交易所缺少來自俄國的銅、鋁、鎳,整體庫存水準將逐步下降,未來一段時間內恐將繼續推升上述金屬的現貨價格。

此外,大陸境內滬銅合約價格也在節節升高,且市場買進熱度依舊不墜。同花順資料顯示,相較於2023年10月,4月19日夜盤持倉量已上漲近90倍。

景川表示,銅價上漲來自供需不均。根據銅行業特性,一個完整的增長週期通常需要八至十年,目前銅礦山的增長週期已經結束,進入空窗期。全球銅礦的增速已從2023年的4.4%放緩至2024年的2.2%,呈現供應下降的趨勢。

反觀新能源市場火爆,讓銅的年需求增長率從2.6%提升至逾2.8%。需求上升而供應下降,成爲推動銅價上漲的一大動力。

另外,消費旺季如期而至,預計4月~5月全球將出現庫存下降的情況,將進一步支撐銅價上漲。加上近期國際地緣政治風險升溫,不少國家和地區的銅戰略儲備激增,也是銅價上漲的觸發因素。

值得注意的是,銅期貨的內外盤價格高歌猛進,但銅現貨的下游需求、庫存資料表現不及預期。中金大宗商品團隊最新研報指出,宏觀預期驅動銅價上漲,但高銅價已讓市場出現畏高情緒。中信建投期貨有色首席分析師江露表示,目前下游對高價銅承接力弱,預估銅價強勢上漲趨勢或在6月出現轉向。