滬鋅 2409：下跌承壓，觀望爲宜 宏觀影響

【滬鋅市場動態】滬鋅 2409 合約收於 22150 元/噸，較上週下跌 3.11%，破震盪整理區間下行，夜盤低開回升，收於 22300 元/噸。LME 鋅收於 2642 美元/噸，日內下跌 0.41%。 日央行加息引發全球套息交易頭寸了結帶來資金波動，流動性問題和遠低於預期的數據引發市場對於衰退的擔憂，盤面承壓，滬鋅難以倖免。 國內社庫較上週四去 0.01 萬噸至 15.14 萬噸，受到人民幣升值影響，進口窗口有所下修。 周度國產 TC1450 元金屬噸，周環比下跌 350 元金屬噸，進口 TC - 30 美元金屬噸，周環比下跌 10 美元噸。鋅精礦進口利潤 113 元金屬噸，較上期下跌 422 元噸，鋅冶煉利潤 - 239 元/噸，TC 下行對冶煉利潤進一步壓縮。 7 月鋅中游採購下滑比較嚴重，鍍鋅、壓鑄鋅合金、黃銅、氧化鋅對鋅錠的採購均下滑。鍍鋅板卷方面，周度產量依然維持減產狀態，而庫存水平的去化相對較波折。表震同比有增，但環比下滑。 宏觀層面因高外故據下行帶來衰退交易的購患，有色整體承壓，警惕宏觀層面對於衰退交易的進一步發酵帶來的商品普跌。TC 進一步下行，礦緊張格局延續。冶煉廠原料庫存低位，短期難以緩解，冶煉減產，但進口窗口維持較好預計又較多進口貨流入對目前的冶煉減量進行補充。現階段需關注宏觀悲觀情緒進一步發酵可能和冶煉端進一步減量可能性，目前宏觀情緒未定，建議觀望。