黃金連續6日重挫 上金所連續發佈風險提示

21世紀經濟報道 記者 葉麥穗 廣州報道

黃金連續暴跌，下破多個整數關口的支撐， 目前盤中已經跌穿2560美元/盎司，相比高點2789.92美元/盎司，已經回撤約8%。

由於波動劇烈，上海黃金交易所又雙叒發佈了風險提示稱，近期貴金屬價格持續大幅波動，請各會員單位繼續做細做好風險應急預案，維護市場平穩運行，提示投資者做好風險防範工作，合理控制倉位，理性投資。這已經是近半個月，上海黃金交易所第三次發佈風險提示了。 今年黃金現貨價格已經30多次刷新歷史新高，最高漲幅達到35%，但是現在已經回落到24%。

黃金現貨連續6個交易日下跌

市場突然變天，現貨黃金已經連續6個交易日下跌，此前市場對黃金最保守的預測也是年底突破2800美元/盎司，但是從現在的情況來看，2500美元/盎司是否能成爲有效支撐，還有待考驗。

瑞銀（UBS）今年多次上調黃金價格預測，預計金價到2024年底將接近2800美元/盎司，並在2025年攀升至3000美元/盎司。這一上調反映了市場對黃金的廣泛需求，並且沒有顯著的賣壓跡象。瑞銀的樂觀預測由多個宏觀經濟因素支撐。據瑞銀表示，不僅美聯儲，全球其他央行也在實施貨幣寬鬆政策，這將爲黃金的購買創造有利環境。同時，瑞銀已將黃金列爲其全球戰略中的“最優先”資產。

彭博情報高級大宗商品策略師Mike McGlone也認爲，對衝基金將推動金價升至3000美元/盎司。

高盛也將明年的黃金價格預期從2686美元/盎司上調至2973美元/盎司。而根據摩根士丹利的測算，明年一季度可能上探3100美元/盎司。

但是目前黃金的走勢並沒有按照投行的“劇本”進行，而是掉頭向下。 黃金高級投資分析師李洋表示，隨着美國大選的落地，存在很多不確定的因素以及地緣衝突等影響，導致金價的下跌。此外，獲利資金的轉移也是導致金價的一個持續下跌原因。

“目前主流的觀點認爲，特朗普上任，全球貿易戰可能捲土重來，會加劇美國通脹風險，美聯儲未來的降息步伐和幅度都會大幅降低，這或成爲壓制黃金上漲的‘大山’。”中國國際期貨股份有限公司高級研究員湯林閩表示。

今日交易員下調對12月降息的押注，據CME“美聯儲觀察”：美聯儲到12月維持當前利率不變的概率爲41.3%，累計降息25個基點的概率爲58.7%。到明年1月維持當前利率不變的概率爲29%，累計降息25個基點的概率爲53.6%，累計降息50個基點的概率爲17.6%。而在前一天，市場還預測12月美聯儲降息的概率爲80%左右。發生變化的主要原因在於，美聯儲主席鮑威爾表示經濟的強韌表現給了官員們在降息問題上審慎行事的空間。

一德期貨貴金屬分析師張晨表示，特朗普反覆主張的關稅政策將推動美元走高，其他非美貨幣相對美元走弱，總體而言，對貴金屬價格不利。2016年，美國大選結果出爐後“特朗普交易”驅動10年期美債利率上行超過80個基點，美元指數漲超4%，同期國際金價回調10%。考慮到即將到來的11月FOMC會議較難有增量信息，降息幅度邊際收窄雖在預期之內，但令貴金屬價格支撐邊際減弱。預計金銀價格受上述影響大幅波動後延續調整態勢。

資金流出黃金ETF

資金也開始撤離黃金，全球最大的黃金ETF-SPDR的持倉也持續減少，已經連續減倉8個交易日，最新的持倉量爲867.37噸， 相比10月22日的895.24噸，減少了28噸左右。

世界黃金協會數據顯示，全球黃金ETF在11月的第一週預計減少8.09億美元（12噸），其中大部分流出資金來自北美。此外，COMEX的淨倉位也下降74噸，比前一週下降8%。

與此相對應的是， 美元指數站上107關口上方，續創逾一年新高。MSCI新興市場貨幣指數盤中抹去2024年以來的漲幅。

FXStreet分析師Christian Borjon Valencia指出，黃金ETF出現大量資金外流，表明投資者轉向風險較高的資產，對金價構成重大利空。大陸期貨分析師張凱一認爲，短期貴金屬盤面或承壓回調，貴金屬轉換空頭思路。

東方金誠研究發展部副總監瞿瑞認爲，一是美國大選結束後，美元持續走強，11月12日美元指數一度突破106高點，進而使黃金承壓；二是11月12日比特幣史上首次升破8萬美元，這導致黃金的吸引力有所下降；三是由於市場普遍認爲特朗普的政策主張容易在未來刺激經濟增長並推動通脹上行，市場降息預期有所降溫，導致金價有所回調。

在黃金回收方面，想要把黃金變現的消費者也明顯增多。11月15日，水貝黃金回收價格大約在591.79元/克，而月初時的價格在630元/克左右，下降了近40元/克。

有商家表示，有不少消費者擔心黃金價格會進一步降低，正抓緊時間出售手中的存貨黃金，以獲取最高收益。

對於黃金價格未來的走勢，巨豐投顧高級投資顧問丁臻宇表示，從中長期看，如果地緣政治衝突緩解，黃金的避險需求會進一步下降。黃金的金融屬性或將降低，商品屬性會得到加強。預計黃金價格中期將震盪下行，建議逐步減少對黃金的配置。未來若黃金價格跌破2400美元，可以參與反彈。

中信證券首席經濟學家明明認爲，從短期來看，黃金的主要矛盾在於特朗普當選之後投資者的強美元預期；從長期來看，美國長期通脹中樞尚未明顯回落和美國實施擴張性的財政政策，這兩個因素均有望對金價形成支撐。因此，黃金的長期表現或優於其短期表現。