黃嶽：核心資產新標杆！中證A500指數大揭秘

黃嶽：中證A500ETF（159338）擬任基金經理

直播時間：2024年9月9日14:30

摘要：

中證A500指數基本上對標美國標普500指數，是最能夠表徵中國龍頭上市公司的指數。A500指數選擇A股比較大的500家公司，指數成分股市值佔到A股總市值的56%左右，並且在行業分佈上也儘可能追求均衡。

整體來看，中證A500指數的特點：1）中證A500指數以大盤股爲主，依然選擇市值比較靠前的股票，但是進行了行業均衡上的調整。2）將三級行業的隱形冠軍龍頭直接納入指數中，完成對細分三級行業的全面覆蓋。相比之下，滬深300指數大概能夠覆蓋2/3的三級行業。3）在市值的加權上進行了行業中性的處理，讓一些目前還比較小、但未來比較有成長性、有長期投資價值的行業獲得更高的權重分配。4）相比滬深300低配銀行、非銀金融、食品飲料，高配了高端製造業以及新興行業。能夠更好地表徵社會經濟結構轉型過程中A股核心資產的整體情況。

歷史表現來看，根據測算，A500指數和滬深300指數的歷史表現比較接近。從滬深300指數的基期來算，A500指數跑贏了滬深300指數。一年期內，A500指數跑贏滬深300指數的概率約54%。在三年期和五年期的維度，A500指數跑贏滬深300指數的概率均超過了70%。整體來看，中證A500指數在成長風格佔優時表現明顯優於滬深300，而價值風格佔優時也未明顯跑輸。

目前從週期上來看，是在從2021年以來的向下週期的尾聲，還是屬於相對比較好的時點。未來的主要轉折點就是美聯儲降息帶來的總需求改善和出口改善。美聯儲降息有望帶動全球需求復甦，從而繼續驅動我們的出口回暖。另外，地產方面，最近的政策力度也越來越大。特別是一線城市還有一定的政策空間，後續可以進一步跟蹤觀察。

未來成長和價值風格如何選擇？歷史上來看，一般基本面向上的時候都是成長風格佔優，基本面向下的時候相對來說價值風格可能會更抗跌一些。從大小盤的角度來看，我個人比較傾向於大盤風格，大市值公司一般經營相對穩健，確定性和性價比更高。可以關注首批中證A500ETF（159338），9月10日起重磅發行。