輝達砍單？美國新AI管制衝擊？臺積電法說前 外資繃緊神經

外資指出，臺積電無疑是AI與科技發展推動者，但多空焦點再度迴歸地緣政治層面，須緊盯AI晶片訂單潛在變化。圖／本報資料照片

內外資釋疑臺積電法說前亂流

臺積電法說前變數橫生，市場傳出輝達取消給臺積電的部分CoWoS訂單，美國政府又宣佈將對AI晶片實施廣泛出口管制，外資圈警鈴大作，匯豐證券指出，臺積電無疑是AI與科技發展推動者，但多空焦點再度迴歸地緣政治層面，須緊盯AI晶片訂單潛在變化。

美國新AI禁令專門針對用於資料中心處理AI計算的晶片，以防大陸與其他潛在競爭對手取得具有軍事應用潛力的先進技術。觀察外資圈近期積極備戰的臺積電法說十大焦點，摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻便提及美國關稅與禁令所牽動的地緣政治問題，如今顯示外資並非杞人憂天。

國泰證期研究部剖析，限制AI晶片銷售予大陸僅能減緩其發展，低算力晶片相較高算力晶片在訓練模型上，可花費較多時間達成相似效果，限制反而促使大陸國產化進程，進一步損害相關供應鏈。另在ASIC部分，敏感性與高階製程案件多數已無陸系客戶，美國的新AI晶片出口管制，對ASIC公司影響性較低。

瑞銀東盟研究主管暨亞太區科技技術研究主管Nicolas Gaudois、臺灣研究主管艾藍迪（Randy Abrams）於瑞銀大中華研討會中提出，AI相關支出仍將增長，整體仍呈正向趨勢；意即目前階段並不對管制過度擔憂。

艾藍迪說，不少供應鏈將部分產能轉移至墨西哥、東南亞，但若大規模關稅政策出臺，可能對消費與商業信心產生負面影響。

針對臺積電CoWoS訂單是否生變，摩根士丹利迅速調查後發現，由於需求疲弱，臺積電部分客戶如：超微（AMD）、博通正釋出CoWoS-S產能；輝達則決定接手這些釋出的CoWoS-S產能，並要求臺積電將其轉換爲性能更優越的CoWoS-L，用於生產GB300A。臺積電的CoWoS總需求量未變，下半年輝達的GB300A晶片產量反而可能略有提升。