匯率期貨趨勢專欄－美元兌日圓 短線上行

日圓匯率偏向貶值除了受到當下貨幣政策維持寬鬆，也因美國公債殖利率拉昇。儘管週一10年期美國公債殖利率下跌約5個基點至4.09％、2年期美國公債殖利率下跌約3個基點至4.38％，但根據芝商所FedWatch的監測工具顯示，投資者預計聯準會3月降息的可能性約爲47％，已較一週前的81％急劇下降，對於聯準會在5月的利率會議前景纔有機會看到降息，美債殖利率仍有拉昇的空間。

凱基期貨認爲，日本央行維持利率不變，更多的考量是國內剛面臨地震襲擊，經濟上需要先維持寬鬆的貨幣環境來刺激經濟，即使投資人期待日本結束負利率政策的想法越來越鞏固，短期日圓受政策限制而偏向弱勢，加上美國經濟數據強勁，一再將投資人預期進入降息週期的時間點往後移，隨着預期聯準會降息時間點推遲下，也有助於推升短線美元指數上漲，短線上兩大央行的政策態度並沒有改變，美元兌日圓走勢的方向仍以上行的機率高些。

（凱基期貨提供，黃彥宏整理）