基金公司發力佈局 “債券籃子”數量突破百隻
圖蟲創意/供圖 本版製圖：陳錦興
證券時報記者 裴利瑞
自中國外匯交易中心推出銀行間市場債券組合交易業務（以下簡稱“債券籃子”）以來，銀行間市場債券投資邁入“單券”到“多券”的2.0時代，吸引了各路投資者的積極關注和參與。
今年以來，越來越多的基金公司開始發力“債券籃子”業務，僅近一週以來，便有浦銀安盛基金、平安基金兩家基金公司和券商合作推出“債券籃子”。整體來看，截至5月30日，“債券籃子”數量已經突破百隻。
多家基金公司發力佈局
“債券籃子”指的是中國外匯交易中心於2023年6月28日正式推出的銀行間市場債券組合交易業務，即投資者通過交易一籃子債券組合實現策略交易或跟蹤指數等目標的銀行間債券市場交易業務，它的出現推動了銀行間市場真正邁向債券投資的2.0時代。
該業務推出後，多家基金公司與券商合作推出的“債券籃子”，其中券商作爲“債券籃子”創設機構，提供雙邊報價；基金公司作爲投資人，挑選符合自己要求的“債券籃子”進行交易，免去單隻債券交易的繁瑣。
比如，5月30日，申萬宏源證券和平安基金合作推出了“申萬宏源證券—平安基金5—10年活躍國債‘籃子’”。該“籃子”對接的平安中證5—10年國債活躍券ETF是全市場首隻跟蹤“國債活躍券指數”的ETF，在應對投資者申贖時其持倉債券的買賣需求較大，而該“籃子”優選了5—10年內流動性好、靜態收益率高的國債活躍券作爲標的券，爲金融市場的投融資兩端架起了橋樑。
再比如，5月27日，浦銀安盛基金和中信證券合作推出了“中信證券—浦銀安盛基金0—5年期央企債券籃子”，該“債券籃子”由3只核心央企發行的債券組成，成份券選取國資委發佈的央企名錄中認定的央企及其子公司，且國內評級機構評級AAA的主體作爲發行人發行的，剩餘期限在1個月至5年的企業債、中期票據、短期融資券以及超短期融資券。
其中，中信證券作爲做市商對“中信證券—浦銀安盛基金0—5年期央企債券籃子”逐日進行雙邊報價，提升標的流動性；浦銀安盛基金作爲基金管理人，使用該“籃子”交易助力浦銀安盛CFETS0—5年期央企債券指數發起式基金高效配置優質資產，提高抽樣複製跟蹤標的指數的有效性，提升投資效率和產品競爭力。
數量突破百隻
在經歷了將近一年的發展後，“債券籃子”的數量得到了快速增長。
據博時基金今年3月的數據統計，當時有42家機構提供98只“債券籃子”報價，再加上近期浦銀安盛基金、平安基金等機構推出的“新品”，“債券籃子”的數量已經突破百隻，主題涵蓋活躍利率債、綠債、區域性地方債、央企永續債、央企科創信用債、粵港澳大灣區信用債、長三角信用債、標債遠期交割券，優質擔保信用債等。
多家基金公司表達了對“債券籃子”業務的長期看好，認可了該機制在提升債券資產靈活配置和交易效率、降低流動性風險等方面的優勢。
對於浦銀安盛基金與中信證券合作的“中信證券—浦銀安盛基金0—5年期央企‘債券籃子’”，浦銀安盛基金表示，近年來，中央企業抓住資本市場深化改革的機遇，利用債券市場深化改革，優化產業結構，推動產業向高端化、智能化、綠色化轉型，提升國有資源的運營和配置效率，取得了顯著成效，“債券籃子”爲更好地協助中央企業在市場上發揮資源配置的決定性作用，以切實有效的措施來服務實體經濟，爲央企的發展提供了重要的資金流轉支持和市場信心。
博時上證30年期國債ETF基金經理呂瑞君也表示，在這一創新交易機制下，“籃子”創設機構及做市商針對一籃子債券持續提供買賣雙邊報價，投資者通過交易一籃子債券組合可以更便利地實現策略交易或跟蹤指數的目標，特別契合資管機構日常大規模批量交易和境外機構多元化配置中國債券的需求。
“‘債券籃子’業務上線後，受到了市場機構的積極關注和認可，吸引了全球近百家投資者參與交易，參與者普遍認爲‘債券籃子’在提升債券資產靈活配置和交易效率、降低流動性風險、助力高效管理投資組合等方面發揮了重要作用。”相關業內人士表示。
債市回調後仍有機會
近期，債券市場出現調整波動，相關債券基金也受到波及，但展望後市，多位基金經理仍然看好債券市場的投資價值。
摩根資產管理總經理助理兼債券投資總監張一格認爲，自2018年以來，國內債市持續走強，雖然中間出現過幾輪調整，但都不算“傷筋動骨”，即使目前債券收益率已經來到了歷史相對低位，這輪“債牛”行情的根基並沒有動搖。
“一方面，中國經濟正處於新舊動能轉換階段，伴隨着房地產市場的調整，以新質生產力爲代表的新生動能正在逐步崛起，經濟結構也在由過去的債務驅動向提質增效轉型；另一方面，下調LPR、降低存款利率、停止手工補息等規範性要求，都體現出決策層旨在調降金融體系成本。”張一格表示。
博時基金固定收益二部認爲，雖然債市短期走勢糾結，但調整空間有限，震盪行情下可重視票息價值，抓結構性機會。利率債方面，當前債市或處於利空逐漸出盡過程，近期房地產政策密集發佈，目前市場進入政策落地後的房價影響等效果觀察期。今年共計劃發行7期20年國債，流動性溢價預計將有所體現。
信用債方面，博時基金固定收益一部表示，近期信用債、二永債收益率及信用利差整體下行，信用債除1年外，其餘期限利差下行超3個BP；資金對信用債仍有一定配置需求，後續仍需關注政府債供給放量對資金面的影響。
張一格判斷，債券市場的投資機會仍將延續，但是當債券收益率下行速度較快或者短期政策出爐等情況出現時，大概率會存在階段性兌現收益的行爲，波動與回調的壓力可能就會到來。當這種壓力釋放之後，市場可能又會回到原有的基本面軌道上來。