基金清盤預警頻發 ETF產品佔比近半

證券時報記者 王小芊

開年以來僅2個月時間，就有86只基金髮出了清盤預警，而競爭激烈的ETF產品幾乎佔了一半。

數據顯示，截至3月3日，年內共有86只基金髮出了資產管理規模持續較低的提示性公告。其中，僅3月2日，就有包括工銀中證上海環交所碳中和聯接、長盛穩怡添利、惠升和裕純債、南方國證在線消費ETF和華泰柏瑞國證疫苗與生物科技ETF在內的5只基金髮出公告，這些基金的規模已經處於清盤線邊緣。

其中，工銀中證上海環交所碳中和聯接公告稱，該基金已經連續45個工作日基金資產淨值低於5000萬元，而根據合同規定，若連續50個工作日出現前述情形，該基金將自動清盤。長盛穩怡添利也公告稱，產品已經連續50個工作日基金資產淨值低於5000萬元，如果連續60個工作日出現前述情形，就會直接進入清盤流程。

Wind數據顯示，2024年以來，共有86只基金髮布了關於基金資產淨值持續低於5000萬元的提示性公告。觀察各基金管理人的情況，易方達基金髮布的提示性公告數量最多，易方達旗下包括中證軟件服務ETF、恆生港股通新經濟ETF、中證信息安全主題ETF等多款產品資產淨值均持續低於5000萬元。

值得一提的是，在發佈基金清盤警示公告的產品種類中，ETF產品達到了41只，幾乎佔據了“半壁江山”。對此，滬上一位公募市場部人士向證券時報記者表示，ETF的快速增長無疑是當下一個值得關注的現象。隨着市場參與者對投資渠道和工具的多樣化需求增加，ETF作爲一種高效、靈活的投資工具，受到了投資者的歡迎。然而，隨着ETF種類劇增，許多小衆主題的ETF競爭也變得異常激烈。

上述市場部人士認爲，聚焦於較爲狹窄領域的小衆ETF難以獲得充分的市場關注，導致其管理規模長期維持在較低水平。在資本市場資金充裕的情況下，這類小衆ETF尚能勉強運營。然而，一旦市場環境發生變化，資金流入不足，這些ETF的生存便會立即面臨威脅。他進一步表示，對投資者而言，小衆且規模較小的ETF可能並不是很好的投資選擇。這些ETF通常伴隨着較高的流動性風險，投資者在交易這些產品時可能會面臨較大的買賣價差，從而增加交易成本。

華南一位基金研究人士告訴證券時報記者，ETF的過度細分可能會導致資源分配不合理。在他看來，對於基金管理公司而言，推出和管理大量小規模的ETF會分散公司的資源和注意力。對於投資者而言，面對衆多細分領域的ETF，可能會感到選擇上的困難，增加投資決策的複雜度。該人士還表示，ETF市場整體非常內卷，即使是熱門主題的ETF，想要擴大規模也頗具挑戰。對於小衆主題，投資者往往沒有時間去深入研究和佈局。因此，這些ETF規模難以增長也並不令人意外。

不過，在目前正式宣佈清盤的38只基金中，ETF還不是主流。從產品種類來看，偏債混合型、靈活配置型和偏股混合型基金的清盤數量更多，分別爲9只、9只和7只。

數據顯示，2月份基金清算變得密集。2月7日，紅塔紅土盛通A、招商盛洋3個月定開、國壽安保華豐A和長信富民純債一年C等4只基金集中到期清盤；2月19日，申萬菱信安鑫優選A、大成恆享春曉一年定開A、中銀證券安瑞6個月持有A和鵬華永瑞一年A等4只基金集中到期清盤。從基金管理人的情況來看，匯添富基金宣佈清盤的產品較多，包括匯添富滬港深優勢精選、匯添富弘安等4只產品，且均爲觸發合同終止條款的情況。

事實上，基金清盤的數據可以被視爲市場行情的晴雨表。從數據上看，自2020年下半年以來，伴隨着基金髮行數量的指數級增長，基金的清盤數量也同步上升。在2023年，受權益市場震盪的影響，一些主動權益基金的淨值大幅縮水，而一些偏債型基金的淨值也因其持有的權益資產受到影響，這導致了混合型基金的清盤數量相比其他類型的基金有了顯著增長。

對此，上述市場部人士表示，基金業績不佳是清盤的主要原因，長期的低迷表現可能會導致投資者失去信心。不過，在他看來，在“幫忙資金”的支持下，想要一隻基金存續並不困難。對於實際被清盤的基金，他認爲，基金公司更多是出於自身的戰略考慮，對產品線進行了人爲的優化，以使產品佈局更加符合公司的戰略方向。