基金特蒐／羣益全球策略金融債 靚

在利率風險不再升高、甚至降溫下，債市多頭契機浮現，其中投資等級債因資產品質佳，且收益率亦具吸引力，持續吸引穩健型資金佈局，投資等級債基金表現也跟着回溫。 （聯合報系資料庫）

隨通膨受到控制，聯準會（Fed）也結束先前積極式升息模式，自去年下半年開始暫停升息，在利率風險不再升高、甚至降溫下，債市多頭契機浮現，其中投資等級債因資產品質佳，且收益率亦具吸引力，持續吸引穩健型資金佈局，投資等級債基金表現也跟着回溫，近一年投信發行的全球型投資等級債券基金表現亦不俗。

而金融次順位債基於其產業穩健、收益率又相對誘人，更具投資利基，亦持續受市場關注，相關基金表現也亮眼。其中羣益全球策略收益金融債券基金近一年累積漲幅近9.5%，不僅在投信發行的金融債基金中表現最佳，在所有投信發行的全球型投資級債券基金裡，也是名列前茅。

羣益全球策略收益金融債券基金經理人徐建華。 羣益投信／提供

徐建華小檔案、操作心法、投資小叮嚀

羣益全球策略收益金融債券基金經理人徐建華表示，從產業基本面來看，以全球發債企業而言，金融業多爲投資等級，整體信用體質相較其他產業較佳，且金融業多屬各地區之特許產業，也受到國家與國際機構的嚴格監管，在定期壓力測試下，企業體質穩健，故其所發行的次順位債資產品質無虞。

而從收益面來看，金融次順位債券的殖利率近7%，相較一般投資級債、以及金融主順位債還更具備收益優勢，可望有相對穩定的表現。

徐建華指出，根據過去三次聯準會升息循環後啓動降息的經驗，金融次順位債於降息前後皆有表現。以最近一次、2019年時的經驗來看，降息前三月指數上漲近4.3%，而降息後半年指數漲幅近6.2%、後一年近8.4%，表現不俗。

展望後市，從貨幣政策面來看，3月FOMC利率會議持續暫停升息，從點陣圖來看，預測降息3碼的官員反而從去年12月的六人增加至九人，意味着今年降息3碼的預期更加強烈，在金融壓力降低下，有利市場信心持續修復，債市投資環境處於順風。

然考量景氣前景仍具不確定性，故債信品質較佳，且根據市場預估，全球成熟國家金融業年度每股營收及盈餘有望在今、明兩年都呈現續增下，顯示發債企業體質穩健，加上殖利率在同爲投資等級債中明顯突出的金融次順位債仍可望吸引資金配置，表現仍可期待。

羣益全球策略收益金融債券基金成立於2019年10月，投資標的鎖定由歐美亞的成熟國家中，擁有投資級信評金融機構所發行的次順位債，近十年來，全球政府加大金融產業監管力度，經營槓桿下降，財務資訊透明，公司資本體質逐年改善，整體趨勢有利於金融債券投資人。

基金參考指標、基金前五大持債、投信發行全球型投資等級債券基金表現

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截至2月底止，該基金前三大持債區域與比重分別爲：美國35.4%、英國15.4%、加拿大14.5%；而若從產業角度來看，有78.9%的資金佈局於金融業、9.5%佈局於能源與管線設施業、5.6%佈局於公用事業。