躋身百億陣營，今世緣仍未真正走出江蘇？

圖片來源：徵探君2023年4月攝於江蘇宿遷

12月28日，今世緣酒業股份有限公司（603369.SH，以下簡稱“今世緣”）發佈2023年度主要經營數據公告稱，經公司初步覈算，2023年度公司預計實現營業總收入100.5億元左右，同比增長27.41%左右。

按照這個業績，今世緣成爲A股上市白酒企業中第七家、江蘇第二家百億白酒品牌。對於今世緣來說，營收破百億，也意味着其在白酒陣營裡的影響力進一步提升。

前任董事長周素明任職期間，今世緣創立了國緣名牌，成功登陸上海證券交易所，並定下了營收超百億（爭取150億）的戰略目標。在現任董事長顧祥悅的帶領下，今世緣躋身百億陣營，但橫在今世緣面前的，還有如何從區域性酒企成長爲全國性酒企的問題。

顧祥悅能帶領今世緣走出江蘇嗎？

01

江蘇貢獻超9成收入

作爲區域性酒企，今世緣在2014年上市時就有着全國化的心。

在當年的招股書中，今世緣表示募集資金用途之一便是營銷網絡建設項目——未來幾年公司的目標市場主要確定在長三角、珠三角和環渤海灣等消費發達的地區。公司在各地設立的營銷網點與經銷商合作，在當地推進本公司白酒產品的市場營銷。

在時任董事長周素明的帶領下，今世緣也曾計劃通過收購進入省外市場。2018年10月，今世緣發佈公告稱，公司計劃收購景芝酒業34%-49%股份。資料顯示，景芝酒業爲山東龍頭白酒企業。2019年12月，今世緣發佈公告稱，計劃通過參與設立產業基金的方式繼續推進景芝項目。2020年12月，今世緣發佈終止投資設立產業併購基金公告，終止了對景芝酒業的收購。

通過收購進入山東市場的計劃失敗，今世緣並沒有放棄省外市場。

在2021年1月發佈的《五年戰略規劃綱要(2021-2025)》中，今世緣提出到2025年努力實現營收過百億（爭取150億元）。在關鍵戰略舉措中提到，省外主動打造區域板塊，加快佈局長三角區域，以長三角大戰略板塊市場周邊輻射區域爲基礎，繼續強化山東、河南市場培育，打造5-7億元級樣板省份市場，並以京津冀、珠三角、長江經濟帶爲重點，培育億元級市場。

在2020年業績說明會上，今世緣表示“希望5年後省外收入佔比達到20%左右”。

2022年4月，今世緣公告稱，顧祥悅接任今世緣黨委書記、董事長，並繼續兼任總經理職務。今世緣的官網中提及，“今世緣酒業新一輪高質量發展，一定要建立在拓展品牌、拓展市場，尤其是要提高省外市場佔有率”。

開拓省外市場的決心也表現在經銷商數量上。2023年前三季度，今世緣省內經銷商數量爲479個，省外經銷商數量609個。但截至目前，今世緣的收入依舊主要來源於江蘇省內。財報顯示，2023前三季度，今世緣在江蘇省內的營收77.14億元，佔比高達92.24%；省外營收6.05億元，佔比僅爲7.24%。

如今今世緣躋身百億陣營，但挑戰依舊是如何拓展省外。

02

高端化佈局艱難

對酒企來說，品牌價值是實力的一部分。在今世緣的全國戰略中，高端化是重要一環。

據今世緣12月29日發佈的《今世緣酒業“雙百億”營銷戰略規劃》，其定下了“多品牌、單聚焦、全國化”的發展戰略。在多品牌戰略中，國緣致力高端化，定位中國新一代高端白酒，聚力實現省內超越和全國化突破；今世緣致力大衆化，側重做喜宴家宴；高溝致力個性化，堅持中高線光瓶酒主線。

同時，省外“三聚焦”，聚焦國緣品牌，戰略升級導入新品六開，一體主推超級單品四開，帶動對開規模上量；聚焦板塊打造，以“三年不盈利，三年30億”預算規劃省外市場投入，聚焦“10+N“重點地級板塊。

也就是說，定位高端的國緣品牌將是今世緣全國化的主力軍。

今世緣的產品檔次分爲特A+類（出廠指導價300元以上）、特A類（100-300元價位帶）、A類（50-100元價位帶）、B類（20-50元價位帶）、C類（10-20元價位帶）、D類和其他。其中，特A+類以國緣爲主要代表品牌，特A類包括國緣和今世緣的部分產品。

在2022年，今世緣的特A+、特A類產品銷售收入分別爲51.97億元、20.93億元，分別佔公司收入的65.92%、26.55%。在2023年前三季度，特A+、特A類營業收入分別爲54.41億元、23.48億元，分別佔公司總收入的65.06%、28.07%。

從收入結構來看，今世緣的中高端產品貢獻了絕大多數的收入。但從全國來看，今世緣的品牌影響力仍侷限在江蘇省內，其全國認知度還較低。據中國平安證券，2022年中國高端酒市場規模約1938億元，其中貴州茅臺酒、五糧液、瀘州老窖中高檔產品市場份額分別爲56%、29%、11%，其他產品佔比較小僅4%。同時，有資料顯示，在千元價格帶上，飛天茅臺、普五、國窖1573佔據了絕大數份額。

因此，不少酒企都在發力次高端產品。洋河股份、捨得酒業、山西汾酒、酒鬼酒等都在聚焦中高端酒品牌，打造大單品。

在這種背景下，今世緣想要打造全國性的中高端品牌形象並不容易。

03

競爭日趨激烈

過去幾年裡，今世緣的增長伴隨着江蘇整體市場的增長。

據華安證券，2016-2022年，江蘇省內白酒市場總量規模穩步擴容，從2016年的260億元提升到2022年的560億元以上，五年CAGR達13.6%，實現了翻倍增長。

作爲江蘇龍頭酒企之一的今世緣也吃到了市場紅利。財報數據顯示，2019年-2022年，今世緣的營業收入分別爲48.7億元、51.19億元、64.06億元、78.85億元，分別同比增長30.35%、5.12%、25.12%、23.09%；在2023年前三季度，今世緣收入83.63億元，同比增長28.35%。

但江蘇市場的競爭也愈加激烈。華安證券顯示，江蘇白酒市場品牌衆多，有着茅臺、五糧液、瀘州老窖、劍南春等全國性名酒，佔據高端及小部分次高端市場；也有着古井貢酒、迎駕貢酒、口子窖等安徽省名酒，佔據着小部分市場。同時，江蘇省市場格局較爲穩定，洋河、今世緣作爲本地龍頭表現強勢，主要佔據次高端市場，合計市佔率45%左右。茅臺壟斷超高端用酒需求（即2000元以上價格帶），五糧液主導千元價格帶走勢。

目前，全國化成爲了不少區域性酒企的選擇。不管是爲了保住省內份額，還是擴大全國影響力，今世緣一直在營銷上大手筆投入。資料顯示，今世緣常年在央視投放廣告、與東方衛視達成戰略合作伙伴、冠名綜藝節目、主辦演唱會等。2022年，今世緣的銷售費用爲13.9億元，同比增長43.68%；2023年前三季度，今世緣的銷售費用爲14.76億元，同比增長58.51%。

值得一提的是，今世緣曾在2022年2月19日宣佈了擴產計劃。今世緣表示，基於公司中長期發展戰略以及對白酒行業、企業自身實際情況的深入分析，擬投資實施南廠區智能化釀酒陳貯中心項目，以提升生產效率。項目預計總投資90.76億元，其中固定資產投資85.2億元，流動資金5.56億元，分五年投入，所需資金由公司用自有資金並結合其他融資方式自籌解決。

項目完成後，預計將新增優質濃香型原酒年產能1.8萬噸、優質清雅醬香型原酒年產能2萬噸、半敞開式酒庫儲量8萬噸、陶壇庫儲量21萬噸；公司制麴生產能力將達到10.2萬噸/年。

徵探君曾在《產能內卷，解不了白酒企業的“生存焦慮”》一文中統計過2022年上市白酒企業的產能利用率，今世緣釀酒車間的產能利用率達到97.22%、產銷率達96.41%。

今世緣的產能利用率、產銷率都不算低，但目前白酒行業普遍面臨着去庫存的問題。財報顯示，截至2023年9月30日，今世緣的存貨達40.93億元，同比增長34.56%，因此擴張產能也將是今世緣的一大挑戰。

在深度調整下，白酒行業馬太效應愈發明顯。對剛邁入百億陣營的今世緣來說，全國化、高端化都必須加快腳步，才能抓住更多的發展機會。

作者丨芋頭

來源丨徵探財經（ID:teccj6)