家電以舊換新政策陸續落地 有望進一步刺激家電消費市場增長

近日，家電以舊換新政策在湖北、青海兩省陸續落地，不僅換新品類有所增加，在補貼力度和操作便利性等方面都有顯著提升，有望進一步刺激家電消費市場增長。

此次以舊換新政策以消費券形式發放，由消費者實名在小程序填寫資料，政府通過雲閃付app給予消費券。較此前略超市場預期的是，相對於國家約定的8大換新品種之外，新增洗碗機、智能門鎖、掃地機器人、淨化器、淨水器、電飯煲等小家電品類，以及家裝煥新補貼，按照實際裝修合同金額進行分檔補貼。預計新增部分不動用中央的補貼資金，是否會在全國推廣還需要看各省的財政情況。此外，補貼力度也有所提升，湖北新政策將補貼比例從此前的10%提升至15%-20%，並將單件商品補貼上限翻倍至2000元，通過提高補貼額度，撬動高價值、低能耗產品的銷售。

從基本面來看，我國家電外銷延續較高增長，內需有望企穩回升。海關總署數據顯示，7月我國家電出口額同比增長16.8%，其中空調出口額增長達45.4%。內需方面，根據國家統計局數據，7月家電和音像器材類限額以上零售額730 億元，同比下降2.4%，前7月累計增長2.3%，家電社零降幅環比有所收窄。隨着各地家電以舊換新政策持續落地，零售需求有望明顯回暖。

目前空調、冰箱、電視、洗衣機等白色家電行業需求偏剛性，內需穩健，有望進一步受益於需求復甦；外銷積極，海外具備長期成長空間。龍頭公司分紅率較高，不少公司股息率在5%以上，而估值還處於歷史較低分位數，家電行業經過洗牌後集中度的提升有望使白電龍頭充分受益政策利好。