加碼日1018：GDP的謎底與央媽的真愛

10月18日上午，國家統計局發佈了2024年前三季度國民經濟運行情況，初步覈算，前三季度國內生產總值同比增長4.8%。其中，一季度增長5.3%，二季度增長4.7%，三季度增長4.6%。

投資方面，前三季度，全國固定資產投資（不含農戶）同比增長3.4%，民間投資下降0.2%。

房地產方面，前三季度，開發投資下降10.1%，全國新建商品房銷售面積同比下降17.1%，新建商品房銷售額下降22.7%。

此外，前三季度，全國居民消費價格指數（CPI）同比上漲0.3%，漲幅比上半年擴大0.2個百分點。全國工業生產者出廠價格指數（PPI）同比下降2.0%。

這些數據部分解釋了，國慶假期之前宏觀增量政策突然發力的原因。它們同時也預示着2024年最後一個季度，中國經濟能否完成年初確定的目標。

在國家統計局發佈數據的同時，中國金融主要管理部門央行、國家金融監管總局、證監會、國家外匯管理局，密集出臺政策措施並發表言論，核心指向均爲進一步繁榮股市，穩定市場預期。

今天出臺的三項主要金融措施中，包括兩個具體文件、一項存款降息操作。其中兩個文件涉及：設立股票回購增持再貸款，以及證券、基金、保險公司互換便利，刺激股市信號明確。市場一度戲稱，“央媽對股市纔是真愛。”

股市新彈藥

10月18日一早，中國央行在通過其官微發佈消息稱，兩天前，也就是10月16日上午，央行、金融監管總局、證監會聯合召開主要金融機構座談會，要求實施好證券、基金、保險公司互換便利和股票回購增持再貸款兩項新工具，支持資本市場穩定發展。

三部門在座談會上，還要求金融機構加強組織領導，建立專項工作機制，注重部門協調和業務聯動，形成工作合力，最大程度發揮政策效應，持續提振市場信心、改善社會預期。

央行行長潘功勝、金融監管總局副局長肖遠企、證監會副主席王建軍出席了上述座談會。

農業銀行(601288)、建設銀行(601939)、招商銀行(600036)、中金公司、嘉實基金負責同志作了經驗交流。中國人民銀行相關司局，21家全國性銀行，部分證券公司、基金公司負責同志參加會議。中國人民銀行各省級分行主要負責同志在分會場參加會議。

座談會還強調，金融機構要迅速行動，用好用足各項增量金融政策，逐項抓好政策落地見效。要加大對實體經濟的信貸支持力度，保持貨幣信貸總量合理增長，加力支持小微企業融資。加強利率政策的執行和傳導，紮實組織做好降低存量房貸利率的批量調整工作。

從這場座談會後的市場表現看，行情並沒有出現明顯的回彈或拉昇。相反A股甚至在住建部發布的一系列旨在提振房地產市場的政策中，不斷下探。

10月16日，三部門召開21家銀行、部分券商和基金公司座談會的當天，A股主要指數多數下跌，個股分化加劇，滬深大盤共計有2726只上漲，2457只下跌，成交超1.3萬億元。

10月17日，上證綜指、深證成指以及創業板指三大主要股指均告下跌。其中，上證綜指下跌0.8%，收於3200點附近；深證成指下跌1.2%，報收11000點左右；創業板指跌幅1.5%，收於2200點左右。A股ETF（563330）跌0.68%，成交額1763.84萬元，近20個交易日份額減少8636.04萬份。

隨着央行對這一座談會信息的發佈，今天（10月18日）上午，三部門也正式發佈了《關於設立股票回購增持再貸款有關事宜的通知》，提出設立股票回購增持再貸款，激勵引導金融機構向符合條件的上市公司和主要股東提供貸款，支持其回購和增持上市公司股票。

根據通知，再貸款首期額度3000億元，年利率1.75%，期限1年，可視情況展期。股票回購增持再貸款政策適用於不同所有制上市公司。國開行、政策性銀行、國有商業銀行、中國郵政儲蓄銀行、股份制商業銀行等21家全國性金融機構（以下簡稱21家金融機構）按政策規定，發放貸款支持上市公司股票回購和增持。

21家金融機構自主決策是否發放貸款，合理確定貸款條件，自擔風險，貸款利率原則上不超過2.25%。貸款資金“專款專用，封閉運行”。

公告稱，21家金融機構按通知規定發放的股票回購增持貸款，與“信貸資金不得流入股市”等相關監管規定不符的，豁免執行相關監管規定；豁免之外的信貸資金，執行現行監管規定。

也是在今天，央行與證監會對外發布《關於做好證券、基金、保險公司互換便利（SFISF）相關工作的通知》，即日起，中國人民銀行將根據參與機構需求正式啓動操作。

根據通知，央行委託特定的公開市場業務一級交易商（中債信用增進公司），與符合行業監管部門條件的證券、基金、保險公司開展互換交易。互換期限1年，可視情展期。互換費率由參與機構招投標確定。可用質押品包括債券、股票ETF、滬深300成分股和公募REITs等，折扣率根據質押品風險特徵分檔設置。

按照通知規定，通過這項工具獲取的資金只能投向資本市場，用於股票、股票ETF的投資和做市。目前獲准參與互換便利操作的證券、基金公司有20家，首批申請額度已超2000億元。

今天上午，A股三大股指在低開中震盪走高，盤中拉昇。

截至午間收盤，上證指數上漲21.25點，漲幅爲0.67%，報收3190.63點，成交額3675.87億元；深證成指上漲162.67點，漲幅爲1.64%，報收10054.43點，成交額5935.95億元；創業板指上漲66.89點，漲幅爲3.29%，報收2100.37點，成交額3302.52億元。

漲幅居前的行業分別是非金屬材料、電子元件、電子化學品、光學光電子等，跟房地產有關的板塊繼續領跌，銀行股也下跌了0.59%。

完善一二級市場協調發展機制

也是在今天，2024金融街(000402)論壇年會開幕，今年主題詞爲“信任和信心”，而去年的主題詞是“更好的中國，更好的世界”。

開幕式上，央行行長潘功勝、國家金融監管總局局長李雲澤、證監會主席吳清、央行副行長兼國家外匯管理局局長朱鶴新出席，並分別講話。

潘功勝強調，信貸資金不能違規進入股市是底線；助力資本市場穩定發展的兩項工具，完全基於市場化原則，互換便利不是央行直接提供資金支持。

當天，已有20家證券公司、基金公司互換便利申請獲得批覆同意。

潘功勝還稱，年底前視市場流動性情況，擇機進一步下調存款準備金率0.25—0.5個百分點；下調公開市場7天期逆回購操作利率0.2個百分點；中期借貸便利利率下降0.3個百分點。

10月18日一早，工、建、交、農、中、郵六大行宣佈下調定期、活期存款利率。從調整幅度來看，六大行活期存款掛牌利率普遍下調5BP至0.1%；定期存款整存整取3個月、半年、1年、2年、3年、5年期掛牌利率分別降至0.8%、1%、1.1%、1.2%、1.5%、1.55%，整體下調25BP。

對於後續貨幣政策操作，潘功勝表示，目標體系方面將把物價合理回升作爲重要考量。未來要把握好三個方面的平衡：經濟增速和增長質量的平衡、經濟內部和外部的平衡、投資和消費的動態平衡。

外匯方面，朱鶴新稱，目前外商直接投資有所改善，外資配置人民幣資產提升；未來，我國外匯市場穩健運行、國際收支平衡仍是總基調；將會同有關部門擴大債券市場高水平對外開放。同時，也將落實監管“長牙帶刺”、有棱有角要求，嚴厲打擊各類外匯違法違規活動。

國家金融監管總局局長李雲澤在開幕式上透露，目前多家保險公司提出申請新設證券投資基金。在鼓勵金融資產投資公司支持創新方面，新一批18家投資試點已成立相關基金，規模約2500億元。

李雲澤表示，將引導金融機構持續加大金融供給，全力支持經濟回升向好；供需兩端發力，打通信貸投放堵點卡點。“有風險不等於失責，要儘快出臺盡職免責細則，精準定責、合力免責，鼓勵擔當作爲。”

近期隨着股市的震盪走高，A股減持頻發，引發市場關注。對此，證監會主席吳清在開幕式上表示，從最近交易數據看，無論過去一年，還是924、926以後，並沒有出現扎堆、違規減持現象。允許合法合規減持，但堅決打擊違規、繞道減持。對近期發現的違規行爲，已要求回購、差價上交，負一定責任。

隨着市場信心逐步迴歸，預期逐漸企穩，A股流動性不斷充裕，市場尤其是投資機構對於適當鬆綁IPO閘門、激活一級市場活力的期待，開始積聚。

對此，吳清稱，將堅定不移持續推進市場、機構全方位制度型開放，拓寬境外上市渠道；同時進一步完善一二級市場協調發展機制，使市場融資規模和節奏更加科學合理。