降息預期上升 債券基金勢頭旺

通膨意外降溫強化降息預期，帶動投資級、非投資級債吸金動能。圖／本報資料照片

債券基金資金流向

通膨意外降溫強化降息預期，反映在債券基金流向上，投資級、非投資級債吸金動能相對較強。根據統計上週截至1月15日止，投資級債基金淨流入18.9億美元、非投資等級債基金淨流入3.8億美元，新興市場債則持續淨流出2.6億美元。

安聯投信表示，近期美國12月核心通膨意外降溫，強化市場對聯準會可能更早啓動降息的預期，尤其在聯準會理事Waller釋出上半年可能下調利率的訊號後，市場對於3月或6月降息的押注升溫。受此影響，美國10年期公債殖利率回落，帶動債券市場多數上漲。

降息預期升溫，市場資金流動性將持續改善，風險資產如科技、成長型股票及可轉債預計將持續受益。建議投資人適度提高成長型資產的配置，尤其是AI、半導體及綠能產業，這些領域將在低利率環境下獲得更多估值擴張的機會。同時，債券市場方面，考慮到通膨趨緩及殖利率回落的趨勢，短天期投資級債券、優質企業債仍具有吸引力，能在降息環境下提供穩健回報。

富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛倫．華勒指出，今年強勁的需求與有限的供給使非投資等級債仍處技術面有利環境，基本面亦仍具支撐，目前市場價格也多已反應那些面臨長期趨勢挑戰的產業。基於強勁的企業資產負債表與持續成長的經濟表現，預期違約率將維持於低於長期平均的水準，而隨聯邦基金利率下滑與有利的法規環境，預期企業管理層信心將增強，使企業併購活動將潛在加速。

大華投等美債15Y+（00959B）經理人郭修誠認爲，從歷史經驗來看，需要更長的時間方能實現債券額外的資本利得。然而，持有長天期、高票息的投等債投資人，除相對穩定的息收外，總報酬與波動度也相對具有吸引力。