借英偉達市值躍居全球第二東風，工業富聯“狂歡”漲停！預計今年AI服務器全球市佔率達40%

本報（chinatimes.net.cn）記者石飛月 北京報道

AI風口下，英偉達“吃肉”，一衆概念股也“喝上了湯”，工業富聯就是其中一個。當地時間6月5日，英偉達市值衝破3萬億美元，超過蘋果成爲全球市值第二的企業，受此消息利好，6月6日國內相關概念股也集體走強，其中工業富聯漲停。

近兩年，工業富聯的業績增長與在資本市場的表現，都離不開AI概念的加持。工業富聯董事長鄭弘孟不久前預測，其AI服務器今年在全球市場的份額可達40%。然而AI服務器業務的壯大，對工業富聯來說卻不見得是一個完美的結果，數據顯示，包括AI服務器在內的雲計算業務毛利率較其佔比最大的通信及移動網絡設備業務還低。

今年股價已漲72%

6月6日早上一開盤，工業富聯大漲近5%，中間多次觸及漲停又打開，直到下午快收盤時再次漲停才徹底封板，截至收盤漲10%至26.07元/股，市值爲5179億元。

消息面上，工業富聯股價大漲與英偉達有主要關係。當地時間6月5日，英偉達股價漲超5%，總市值超越蘋果公司達到3.01萬億美元，成爲全球市值第二高的公司。

當日，除了工業富聯，其它英偉達概念股也走強，中際旭創漲超4.83%，安諾其漲3.58%，勝宏科技漲2.03%，景旺電子漲1.44%、浪潮信息漲2.37%。

記者注意到，今年5個多月的時間裡，工業富聯的股價已經漲72%，股價上漲主要源於AI概念，該公司的AI服務器業務在這兩年的AI風口下以及與英偉達的合作中迎來業績與股價的雙重利好。而這樣的大漲，工業富聯在去年上半年已經經歷過一次。

2023年，隨着ChatGPT持續火爆，大模型和生成式AI備受關注，AI應用如雨後春筍般涌現，各大雲服務商不斷加碼對AI相關投入，AI創新引發的算力競賽推動硬件基礎設施的不斷升級擴容。

在此背景下，AI服務器市場規模保持高速增長態勢。據MIC及Trendforce測算，2023 年全球 AI 服務器出貨量逾125萬臺，同比增長超過47%。

因此從去年開始，工業富聯對外宣傳的一大重點便是旗下的AI服務器，尤其是在與英偉達合作的優勢下。

早在2017年，工業富聯就聯合英偉達、微軟等合作方推出了全世界第一臺AI服務器——HGX1，鄭弘孟曾透露，ChatGPT用到的服務器就是HGX1；2023年5月29日，英偉達創始人兼CEO黃仁勳在一場公開演講中，點名服務器供應鏈夥伴合作名單，包含工業富聯子公司鴻佰科技；近期，鴻海集團還宣佈，將攜手英偉達以超級芯片GB200服務器爲核心，在中國臺灣地區建置先進算力中心。

“AI服務器已成爲公司新的增長引擎。” 工業富聯在2023年財報中表示。今年一季度，工業富聯實現營收1186.88億元，同比增長12.09%；歸母淨利潤爲41.85億元，同比增長33.77%。

工業富聯在一季度財報中再次強調了AI服務器的貢獻，今年一季度，該公司雲計算業務收入佔整體收入近五成，AI 服務器佔服務器整體收入近四成，AI服務器收入同比增長近兩倍，環比呈現近雙位數比率增長，此外，生成式AI服務器同比增加近三倍，環比亦呈雙位數比率增長。

在上個月舉辦的業績說明會上，鄭弘孟還預計，2024年AI貢獻佔公司雲計算總收入的40%，公司AI服務器達全球市場份額的40%。

薄利非長久之計

儘管AI服務器爲工業富聯的業績提振起到了積極作用，但微薄的利潤率是不可忽視的問題。

據工業富聯2023年財報，該公司包括AI服務器在內的雲計算業務，毛利率僅5.08%，比通信及移動網絡設備9.8%的毛利率還低，而且這還是在“AI 服務器市場份額大幅上升，有效帶動公司雲計算整體毛利率”的情況下，較上年提升 1.12 個百分點的效果。

關於毛利率偏低的原因，《華夏時報》記者採訪了工業富聯方面，截至發稿，對方未給出回覆。

GKURC產經智庫首席分析師丁少將對《華夏時報》記者表示，工業富聯AI服務器業務毛利率低的原因有兩個，一是近幾年AI產業大熱，包括芯片在內的核心器件成本上升，拉低了整體的毛利率 ，二是因爲在整個產業鏈微笑曲線中，工業富聯處於偏底部的一個位置，雖然具備一定的技術含量，但做得更多的還是整合、集成這種製造工作，沒有比較強勢的品牌議價能力，利潤水平必然是偏低的。

在AI服務器這塊業務上，工業富聯表示，公司專注於 AI 產業價值鏈上游的 GPU 模組、基板及後端 AI 服務器設計與系統集成等業務。

事實上，毛利率低已經成爲服務器這個行業普遍的現狀，即便是在服務器市場處於第一梯隊的浪潮信息，也逃不過這樣的命運。2023年，浪潮信息服務器及部件的毛利率爲9.94%，而工業富聯顯然還不及浪潮信息。

要解決這個問題，丁少將建議，工業富聯需要改善其在產業鏈中的價值地位，提升技術壁壘和議價能力，才能將採購成本降下來，進而提升利潤率。

幸運的是，相較於浪潮信息等其他服務器廠商，工業富聯的優勢便是因爲有鴻海集團的背書，在購買英偉達尖端芯片時不受限制，而浪潮信息不具備這樣的優勢。

但丁少將也指出，這並不意味着工業富聯可以高枕無憂，即便購買芯片不受限制，工業富聯向客戶出售AI服務器也可能受到相關限制，因爲工業富聯的客戶可能受限無法購買其配備有英偉達尖端GPU的產品，而且銷量情況還受芯片以外其它因素影響，包括系統集成能力、售後服務能力等。

責任編輯：黃興利 主編：寒豐