近10日累計“吸金”近16億元，消費ETF（159928）盤中飄紅，成交額居同標的產品首位丨ETF觀察
11月18日，京滬兩地相繼宣佈，將於12月1日起，取消普通住房和非普通住房標準。對個人銷售住房涉及的增值稅、個人購買住房涉及的契稅，按照國家有關規定執行。個人將購買不足2年的住房對外銷售的，按照5%的徵收率全額繳納增值稅。
今日開盤，消費板塊內，消費ETF（159928）標的指數盤中漲0.11%，成分股多數飄紅。新諾威漲超4%，梅花生物、東鵬飲料漲超1%，牧原股份、洋河股份、溫氏股份、中炬高新微漲。下跌方面，白酒股龍頭小幅回調，貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、古今貢酒微跌，跌幅在1%以內。此外，伊利股份、絕味食品、海天味業小幅下跌。
相關ETF方面，消費ETF（159928）高開後走勢震盪，盤中漲0.24%，成交額超6400萬元，居同標的產品首位，交投活躍。
資金流向方面，wind數據顯示，消費ETF（159928）近10日獲資金淨流入近16億元，近20日和60日也均錄得資金淨流入，近60日資金淨流入超55億元。兩融方面，槓桿資金持續佈局。消費ETF前一交易日融資買入額達0.23億元，最新融資餘額達4.07億元，維持4億元以上高位。
Wind數據顯示，截至11月18日，消費ETF（159928）近10個交易日規模增長16.88億元；該ETF最新基金份額近163億份，最新規模近137億元，保持基金上市以來高位，在同標的ETF產品中居首位。
今年前三季度，消費ETF（159928）標的指數成份股合計歸母淨利潤達1919億元，創歷史新高，同比增長29.44%。與此同時，中證主要消費指數（000932）的最新市盈率爲22.23倍，近十年估值分位數爲2.15%，即低於近10年超97.85%以上的時間。
對於10月的經濟數據，華創證券認爲：（1）預計四季度GDP增速會較高。如此前前瞻指出，四季度在金融、地產、批零、工業的帶動下，GDP增速可能會較高，預計在5.0%—5.3%之間。（2）經濟數據的改善主要來自政策的推動。（3）重點關注消費內部的分化，在補貼以及“雙十一”提前的影響下，10月社零增速達到4.8%。但限額以下、餐飲菸酒變化不大。消費的進一步提升空間需要關注以下兩個方面。
首先，社零增速是否足夠高？10月，社零增速超預期上行，達到4.8%。從促進物價回暖的角度來看，或依然不夠高。以實際GDP增速代表供給，以社零增速代表消費相關的需求，2006—2019年的數據顯示，社零增速始終高於實際GDP增速。例如，2019年，實際GDP增速爲5.95%，社零增速爲8%。若社零高於實際GDP增速，或意味着經濟供需缺口的變化更多受投資與出口影響；但若社零本身也低於實際GDP增速，或意味着消費也在加劇供需缺口的擴大。
來源：華創證券
其次，進一步提升空間或來自於兩個方向。一是限額以下。10月，限額以下增速爲3.8%，8月爲3.7%。即9—10月社零的回升，與限額以下關係不大。主要是限額以上的貢獻，10月限額以上增速達到6.8%，此前2019年全年，限額以上增速爲3.7%，2018年全年，限額以上增速爲5.66%。即10月限額以上增速已經較高。二是服務消費。觀察8—10月，餐飲、菸酒、飲料的增速較低。例如餐飲，8月爲3.3%，10月爲3.2%；菸酒，8月爲3.1%，10月增速僅爲-0.1%。這或意味着服務消費（依賴於線下活動帶來的消費）處於偏弱水平。
來源：華創證券
對於如何提升，華創證券表示：（1）增加消費時間：從人均工作時間來看，目前處於偏高水平；除夕、五一增加的節假日或會對服務消費有所提振。（2）增加服務消費相關的補貼：例如上海對餐飲、住宿發放消費券。（3）提高社保水平：11月5日重要會議報告建議穩步提高社保覆蓋面和保障水平。（4）提高公積金提取額度：例如成都，“不受租房提取額度的限制，可按照實際房租支出提取”。
中證主要消費指數作爲消費大板塊中的剛需、內需屬性板塊，具有明顯的穿越經濟週期的盈利韌性，加之前期已經歷了較大幅度的回調，負面預期表達較爲充分。長期來看，隨着收入預期加強、失業率趨於穩定的情況下，居民儲蓄有望釋放，居民部門槓桿率或將提升，消費增長潛力有望增強，板塊龍年的投資機遇備受關注。
中證主要消費指數成份股有42只，作爲消費大板塊中的剛需、內需屬性板塊，具有明顯的穿越經濟週期的盈利韌性，指數成分股覆蓋人們日常生活必需的消費品。前十大囊括白酒、乳製品、畜牧養殖、調味品行業龍頭。截至11月18日，前十大成分股權重佔比高達69.13%，其中5只白酒龍頭股（貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、洋河股份）共佔比37.41%，養豬大戶牧原股份、溫氏股份佔比13.38%，其他權重股還包括：乳製品龍頭伊利股份（11.03%），調味品龍頭海天味業（4.84%），和飼料龍頭海大集團（2.47%）。
來源：中證指數官網，2024.11.18
消費ETF（159928）跟蹤中證主要消費指數（000932），是同標的產品中規模最大的消費ETF，同時也是流動性較好的消費ETF。該ETF還配備了場外聯接基金（A類：000248；C類：012857）。
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