金管會開放壽險設SPV海外發債

保險局副局長蔡火炎表示，考量國內債券市場胃納量有限，爲增加壽險業強化資本的籌資管道，開放壽險業可透過成立SPV在國外發行具資本性質的債券，保險公司可對該資本性質債券提供保證。設立SPV及發債後在海外投資運用，仍屬國外投資範圍，還是要計入現行的45％國外投資上限額度。

目前海外投資上限可達45％的壽險公司共四家，即國泰、南山、富邦及凱基人壽，業者表示，目前額度都還夠用，即便加上SPV資本額及發債金額也都還有額度可用。

過去已有壽險公司申請投資國外不動產，爲進行相關租稅規劃，因此成立海外SPV，專門握有國外不動產，蔡火炎表示，設立SPV要有目的性，當初是因爲不動產投資申請設立SPV，同一SPV不可能再作爲國外籌資的主體，因此各壽險公司要再申請新設立以發債爲目的的SPV。

據瞭解國際現行規定，這些SPV都要有日常營運，不能再是紙上公司，因此設立成本可能比早年投資不動產的SPV要高一些，但好處是外人投資這些SPV發的債券，即無相關租稅問題。

蔡火炎說明，目標是要在今年上半年將法規修正完成，有意願的壽險公司，最快可以在下半年提出申請，業者申請至少要過兩關，一次是設立海外SPV，要依照國外投資管理辦法申請覈准，之後每一次海外發債額度，也都要逐筆申請覈准。

依照現行RBC制度，10年期以上具到期日次債放第二類資本（T2），可佔風險資本100％；無到期日次債，放第一類限制性資本（T1L），可佔風險資本20％。