金價走軟 避險需求仍在

金價未來四季預估中位數價格

美元指數升破106來到20年新高，金價5日跌破1,800美元重要關卡，6日仍未能立即站上1,800美元重要關卡，法人表示，雖然金價未來不易大漲，因避險需求仍在，但不建議重押且宜作波段操作。

美國5月核心PCE年增率下降至4.7％，爲2021年11月以來新低，且美歐英等三大央行均表示將致力於打擊通膨，通膨略有舒緩跡象，然而升息方興未艾，雙面夾擊下，5日金價不僅跌破1,800美元重要關卡，更是直創2021年10月以來新低。

富蘭克林證券投顧表示，黃金在陸續跌破1,900美元、1,850美元、1,800美元等關卡後，此三價位已從支撐轉爲壓力，且在美國通膨預計仍將維持高檔下，聯準會仍需維持鷹派升息基調，這可能使美元維持強勢格局、實質利率持續攀升，再加上大陸實體黃金需求因防疫限制而下滑，金市中長期面臨的供給過剩狀況的確較不利於黃金，惟近期各國因高通膨難解而迫使央行激進升息，加劇各國陷入衰退的機率，若市場風險情緒降溫，仍將爲黃金提供下檔支撐。

從技術面看，富蘭克林證券投顧說，在1,900美元以上價位將面臨先前龐大的套牢區，對金價的壓力也會愈來愈強，短線上金價上漲仍先以反彈視之，短期內黃金市場多空交雜，金價震盪難免，尚未進場者可先保持觀望，已進場者則建議做好金價將持續震盪的準備，並且逢反彈適度調節。

聯準會主席一再表示要實現「軟着陸」極具挑戰性，衆多經濟分析師亦表示經濟衰退威脅升高，或將有利於黃金的避險需求。依高盛證券報告表示，下半年投資組合的重點將從貨幣政策收緊轉向美國增長疲軟，對經濟衰退的高度擔憂加上美元走軟，爲黃金的大幅反彈奠定了基礎。

期元大S&P黃金（00635U）ETF研究團隊提醒投資人，黃金的評價核心在於實質利率，隨着通膨高檔走緩及積極升息政策，實質利率上升態勢明顯，爲黃金投資前景埋下隱憂。建議投資人可利用黃金正反ETF作爲參與黃金波段行情。