《金融》11月美銀美林經理人報告 74%看好經濟軟着陸或不着陸

本月份的經理人調查中的一個重大變化並非在總體經濟的前景上，而是對通膨、利率和殖利率下滑的信心提高，高達八成的經理人看好通膨下滑，雖然多數經理人認爲經濟不會硬着陸，仍有淨57%與淨36%經理人預期經濟與企業獲利將轉弱，使得高品質標的獲得青睞，淨37%經理人看好高評等債表現將優於非投資等級債，而偏好高股息股票的經理人大幅增加至48%，偏好小型股的經理人也增加12%。此外，有高達65%的經理人認爲明年美元將走弱。

本月份經理人樂觀看待市場，資金轉入債市與科技股，惟更看好債券，對債券的配置大幅提升至淨19%加碼，是自2009年3月以來最高，且54%的經理人認爲明年債券的表現將居冠，遠高於股票的29%。對於股票亦從淨4%減碼攀升至淨2%的加碼，是自2022年4月以來首次轉爲加碼。其中經理人對美股，從淨6%加碼上升至淨11%加碼，對歐股則持續看淡，下滑4%至淨23%減碼，創下2022年11月以來的新低；對日股的看好度也持續增溫，本月份達淨23%經理人加碼日股，爲2018年3月以來最高。此外，資金仍持續轉出新興市場，從淨3%減碼降至淨4%減碼，創2022年11月以來最低。就產業別而言，經理人本月份主要加碼科技、通訊與民生消費品，淨加碼程度最高分別爲醫療、科技與通訊。

就風險面而言，本月地緣政治風險擠下高通膨使央行偏鷹成爲經理人最關注的尾端風險，而全球經濟衰退、系統性信用事件、AI科技泡沫與中國房地產危機依次緊接在後，而美歐商業不動產市場風險在本月仍爲最可能造成系統性信用風險的事件，美國影子銀行風險則擠下中國房地產危機位居第二。