《金融》川普關稅政策 瑞銀：消費性產品高風險 AI、雲端服務衝擊小

在演說中，川普宣佈成立對外稅收局（External Revenue Service），目標是透過關稅增加政府收入，並改革貿易制度以保護美國工人。根據川普提名的財政部長Scott Bessent的表述，關稅或將成爲美國應對不公平貿易行爲及談判的主要工具。然而，瑞銀指出，美元走強及外國供應商降價等因素將部分抵消關稅的影響。

根據瑞銀的研究，亞洲科技產業目前可暫時鬆一口氣，因爲關稅政策尚未明確落實。回顧2018年，分四階段實施的關稅措施最終對科技產品的衝擊有限，部分稅率甚至被撤銷或下調。瑞銀經濟團隊預測，若未來關稅再度啓動，可能於2025年9月起分四階段進行，主要針對中國出口產品，並基本避免波及其他地區。然而，若悲觀情景成真，對中國及其他地區加徵大規模關稅，將對全球及美國GDP分別造成1個百分點和0.5個百分點的負面影響。

科技行業中，消費性產品的風險較高，尤其是智慧型手機與PC等品項。根據2023年資料，中國對美出口科技產品總額達1280億美元，其中820億美元集中於上述兩大品類。瑞銀分析師指出，美國最大零售商百思買營業成本中，中國進口仍佔60%，若關稅政策落實，成本勢必轉嫁至供應商與消費者。

另一方面，AI和雲端服務相關產業受到全面貿易戰的影響相對有限。瑞銀指出，伺服器製造商如廣達因無墨西哥設廠，風險較低；ODM廠商已啓動筆記型電腦產能遷移計劃；iPhone生產則因超過90%集中於中國，轉移需時較長。此外，生成式AI相關基礎建設的投資亦不易受到短期關稅波動影響，除非全球經濟因貿易戰步入衰退。

瑞銀強調，儘管關稅可能推升產品價格、抑制需求，但云端服務提供商及AI供應鏈的長期增長動能依然穩健。未來，亞洲科技業需持續觀察貿易政策動態及市場環境變化，謹慎應對挑戰。