《金融》大選後的新臺幣 外資3情境點評、2核心觀點

外資指出，美元兌新臺幣匯價在這週六臺灣總統和立法院選舉前夕穩定在31.0左右。截至1月2日的最新民調（彭博社）顯示選情仍然激烈，民進黨（DPP）領先，國民黨（KMT）緊隨其後，臺灣民衆黨（TPP）也不遠落後。

可能的情景如下：

一、民進黨DPP贏得總統並在立法院保持多數。這樣的結果類似於2016年和2020年的選舉。市場可能對短期內兩岸關係的下行風險感到有些緊張，例如更多針對臺灣的懲罰性經濟行動。在2023年12月21日，北京宣佈暫停對臺灣經濟合作架構協議（ECFA）下的12種石化產品的優惠稅率。對臺灣出口的影響應該是極小的，但仍存在風險，即北京可能暫停更多在ECFA下的產品，該協議涵蓋了臺灣對中國大陸總出口的17%。儘管如此，新臺幣多年來一直在應對地緣政治風險。回顧2016年，在DPP贏得選舉後的一個月內，臺灣證券交易所（TWSE）和新臺幣仍分別上漲約3.9%和1.0%。

二、民進黨DPP贏得總統但在立法院失去多數席次。這種情景對市場影響較小，因爲立法院陷入僵局可能削弱DPP追求其議程的能力。

三、國民黨KMT或民衆黨TPP贏得總統。這可能引發市場對兩岸關係改善的預期，因此對情緒最爲積極。回顧2012年，當國民黨候選人馬英九贏得選舉時，臺灣證券市場和新臺幣在選舉後一個月分別上漲約10.2%和1.7%。

整體而言，該外資認爲新臺幣的表現可能會在選舉後改善（升值），主要是因爲減少了不確定性，具體程度取決於當時兩岸關係和其他主導因素。這一次，可能市場最終會重新關注其他主題。