《金融》瑞銀：預期日本央行10月續升息至0.5%

瑞銀分析，日本量化緊縮的細節已確定。儘管我們認爲當前的消費過於疲軟，難以確定經濟活動是否符合4月展望報告的預期，但日本央行在7月的報告中表示，「儘管受到價格上漲和其他因素的影響，私人消費韌性較」。日本央行的資料依賴方式與其他央行大相徑庭。我們低估了日本央行對日元貶值的擔憂。更重要的是，我們之前認爲，在實際通膨未明顯上升且通膨高於預期的風險有限的情況下，植田和男會非常謹慎地不收緊金融條件。

足立正道（Masamichi Adachi）預測，日央12月和1月將按兵不動，以確保2025年的薪資談判將在春季談判中再次實現薪資高增長，隨後在3月將政策利率上調至0.75%，6月上調至1.0%。與市場定價和其他日本央行觀察人士相比，我們的政策利率上調預測更高、更快（偏鷹派）。

本週需關注的重要資料包括：8月6日公佈的6月月度薪資調查。預計核心工資可能從4月的2.1%、5月的2.7%加速至6月的3.0%，反映出「春鬥」談判的有力結果。8月8日將公佈的7月經濟觀察者調查可能改善0.3個百分點至47.0。同樣值得關注的是8月7日將公佈的日本央行6月消費活動指數。由於零售銷售表現不錯，預計實際消費將增長。