京東紅杉都投了，估值超30億美元獨角獸即將IPO

在慢病醫療服務行業，又有一家公司要IPO了。

1月17日，中國證監會國際合作司發佈關於POMDOCTORLIMITED（石榴雲醫有限公司）境外發行上市備案通知書，擬發行不超過100.71萬股普通股並在美國納斯達克證券交易所上市。

據悉，此前石榴雲醫曾向美國證券交易委員會(SEC)秘密提交招股書，目前暫未透露發行數量、發行價格區間等信息。

石榴雲醫的運營實體爲廣州七樂康數字健康醫療科技有限公司（簡稱“七樂康”），成立於2010年，定位於國內慢病處方量領先的互聯網醫療服務平臺，業務涵蓋互聯網醫院、移動醫療、醫藥電商、連鎖藥店幾大核心板塊。

醫療行業最常見的是專家型創始人，他們通常在醫療領域有深厚的學術背景或實踐經驗，石榴雲醫亦是如此。

上個世紀70年代，創始人石振洋出生於安徽的一個普通家庭，1995年考入蚌埠醫學院臨牀醫學專業。憑藉對醫療和醫藥的瞭解，2001年，石振洋南下廣州，選擇從藥品代理做起，賺到人生“第一桶金”。2005年，他開設了第一家藥房，到2009年在廣州已擁有7家藥房。

時間來到2010年前後，受淘寶“雙十一”啓發，石振洋決定進軍醫藥電商領域，正式創立七樂康，並順利拿到互聯網藥品銷售牌照。2012年，七樂康僅用9個月就達成了1億元的銷售額，並在隨後多次斬獲醫藥電商年銷售額行業第一。

在醫藥電商領域已經取得了一定的成績後，七樂康於2015年佈局互聯網醫療。同年8月，七樂康正式發佈“七樂康醫生”APP，產品定位爲慢性病診療和管理。

從大環境來看，2015年，國務院先後發佈《關於積極推進“互聯網 +”行動的指導意見》和《關於推進分級診療制度建設的指導意見》，國家相關政策鼓勵醫療機構探索網絡醫療健康服務應用，也爲七樂康的轉型提供了政策支持。

在互聯網醫療服務賽道，各路參與者的切入點都不一樣，有的以掛號作爲服務入口，有的以醫療知識爲服務入口。而七樂康在多年依賴產業探索實踐中，緊抓患者慢病診療的核心痛點，最終探索出以處方爲服務入口的業務路徑——處方不僅具有互聯網業務變現的剛需和高頻特徵，還具備慢病標籤、病例特徵和知識積累的數據資產價值特性。

2018年，七樂康互聯網醫院正式升級爲“石榴雲醫”新品牌，併發布了全新的品牌戰略——將致力於打造業內唯一的“醫、藥、患、檢、險”閉環的慢病複診互聯網醫療服務平臺。

公司官網顯示，石榴雲醫是國內慢病處方量領先的互聯網醫院，擁有36萬+專業醫生、150萬+慢病患者、10000種+藥品，打造了一套醫療服務藥品供應鏈完整的IT體系。

資本界也高度認可中國移動醫療發展的巨大市場，多次出手投向石榴雲醫。天眼查顯示，2015年-2021年，石榴雲醫已完成9輪融資，紅杉中國、京東集團、高特佳投資等多家知名資本都現身股東名單。

2017年2月，七樂康宣佈完成一輪融資，本輪投資由天億投資集團(中衛基金)、紅杉資本、京東、景林投資、東方證券、力合股份、分享投資、清控銀杏等共同完成。

2018年8月，七樂康完成新一輪戰略融資，高特佳投資領投，打造“醫+藥+患”的線上診療完整業務閉環。最近一輪的融資是在2021年9月的Pre-F輪，分衆傳媒正式成爲七樂康石榴雲醫的股東。

透過天眼查的股權結構分析可以看到，石振洋目前的持股比例爲9.9597%，分衆傳媒的持股比例爲9.824%，高特佳透過江蘇疌泉高特佳醫療產業投資基金（有限合夥）持股6.81820%，紅杉資本透過北京紅杉企信管理諮詢中心（有限合夥）持股3.9818%，京東通過江蘇京東邦能投資管理有限公司持股3.1854%。

根據艾媒諮詢2023中國新經濟和《中國獨角獸報告》，在獨角獸200強榜單，七樂康石榴雲醫最新市場估值已超過30億美元。

從整個大行業來看，在過去的一年裡，互聯網醫療行業依然熱鬧。

2024年12月30日，健康之路成功於香港交易所主板上市，標誌着健康之路在互聯網醫療領域邁出了關鍵一步，同一天登陸港交所的還有訊飛醫療，後者專注於醫療人工智能領域。

2024年12月31日，定位於AI醫療健康解決方案提供商微醫控股，在港交所遞交招股書，擬香港主板IPO上市。

進入2025年，據《健聞諮詢》消息，2025年醫聯內部已重啓上市計劃，預計最快將於今年下半年向港交所遞交IPO文件。

不過也需要注意，雖然整個醫療健康行業熱度居高不下，但石榴雲醫所處的慢病管理賽道，一直面臨着醫療技術、商業模式等一系列的挑戰。

2022年7月，智雲健康以“慢病管理第一股”登陸港交所，以發行價30.50港元/股坐擁179.05億港元的發行市值，現如今，智雲健康股價爲1.16港元/股，市值僅爲6.81億港元。

2024年7月，作爲方舟雲康控股有限公司旗下的知名慢病管理平臺方舟健客，正式在香港聯合交易所主板成功上市，但在7月9日首日交易中就直接破發，截至收盤，方舟健客報4.53港元/股，跌44.62%。

由此可見，慢病管理的故事在資本市場上並不好講，一方面是由於慢病管理以服務爲核心的盈利模式並未真正建立起來，另一方面，慢病管理需要長期投入大量資源用於搭建平臺、吸引和留住專業醫療人員、開展患者教育等，這導致企業運營成本居高不下，盈利困難。

若能順利IPO，石榴雲醫或將或將成美股中國慢病醫療服務第一股，並在互聯網醫療慢病管理領域不斷開拓創新。

本文源自：直通IPO