淨利大降九成 胰島素龍頭失速

胰島素龍頭通化東寶（600867）業績預警。1月21日，通化東寶披露2024年業績預告顯示，公司預計2024年年度實現歸屬淨利潤約爲4052.77萬元，同比減少約96.53%。經統計，這將是通化東寶自2007年以來的最差業績。淨利大幅下滑背後，隨着新一輪胰島素集採落地，通化東寶各胰島素產品中標價格均有不同程度下降。同時，通化東寶在2024年還終止了THDB0207注射液的臨牀研究開發工作，拖累了公司業績。

近18年最差業績

受胰島素集採等因素影響，通化東寶2024年淨利將出現大幅下滑。具體來看，通化東寶2024年業績預告顯示，公司預計2024年年度實現歸屬淨利潤約爲4052.77萬元，與上年同期相比將減少約11.27億元，同比減少約96.53%；公司預計2024年實現扣非後淨利潤約爲2.71億元，與上年同期相比將減少約8.97億元，同比減少約76.81%。

這將創下公司自2007年起，近18年的最差業績。東方財富顯示，2020—2022年，通化東寶歸屬淨利潤持續攀升，並於2022年創下15.82億元的傲人業績。2023年，通化東寶業績開始走下坡路，當年實現的歸屬淨利潤約爲11.68億元，同比下降26.17%。

值得一提的是，1月21日，與通化東寶並稱爲“胰島素雙雄”的甘李藥業也於同日披露業績預告。甘李藥業業績走勢與通化東寶完全不同，數據顯示，甘李藥業預計2024年歸屬淨利潤6億—6.5億元，同比增長76.44%—91.14%。

胰島素集採是造成通化東寶淨利大幅下滑的重要原因之一。通化東寶表示，報告期內，新一輪胰島素集採在全國各省市開始陸續落地實施，公司各胰島素產品中標價格均有不同程度下降，導致銷售收入下滑。同時，由於新一輪胰島素集採落地帶來公司產品價格下調的普遍預期，公司商業客戶對庫存進行控制與調整，對公司發貨造成一定影響，因此銷售收入同比下滑。

砍掉研發管線

值得注意的是，報告期內，通化東寶砍掉了一條研發管線。這也給通化東寶2024年業績帶來了不利影響。

通化東寶表示，爲合理配置研發資源，聚焦研發管線中的優勢項目，經審慎考量，公司決定終止BioChaperone Combo（又稱可溶性甘精賴脯雙胰島素注射液，或THDB0207注射液）臨牀研究開發工作。

註冊國際投資分析師付學軍表示，終止研發項目意味着企業投入的大量資金和資源可能打了水漂。此外，也可能會給企業的聲譽和市場信心帶來影響。

在業績預告中，通化東寶表示，基於THDB0207注射液項目已終止，出於謹慎性考慮，公司對該項目研發資本化金額6455.82萬元全額計提資產減值準備，同時對2018年已經支付給SA ADOCIA公司與該項目相關的預付商業化權利款金額25352.36萬元確認爲損失。扣除所得稅影響後，上述兩項會計處理將減少公司2024年年度淨利潤27036.95萬元，同時導致公司2024年年度非經常性損益減少21549.51萬元。

控股股東超九成持股質押

除了業績承壓，通化東寶還面臨着大股東高比例質押的情況。據通化東寶1月11日公告，1月8日，通化東寶控股股東東寶集團在中國證券登記結算有限責任公司上海分公司辦理了將質押給吉林銀行股份有限公司通化新華支行的3650萬股無限售條件流動股質押解除手續。隨後，1月9日，東寶集團在中國證券登記結算有限責任公司上海分公司辦理了將持有2350萬股無限售條件流通股質押給吉林銀行股份有限公司通化新華支行的質押手續。

截至公告披露日，東寶集團及其一致行動人合計持有通化東寶股份6.22億股，佔公司目前股份總額的31.74%；東寶集團及其一致行動人持有公司股份累計質押數量爲5.59億股，佔其及一致行動人所持有公司股份總額的89.97%，佔公司目前股份總額的28.55%。其中東寶集團持有公司股份約6億股，佔公司目前股份總額的30.62%，東寶集團持有公司股份累計質押數量爲5.59億股，佔其所持有公司股份總額的93.25%，佔公司目前股份總額的28.55%。

中國企業資本聯盟副理事長柏文喜表示，過高的質押比例存在可能因爲觸及質押風險而引發控股權變動的風險。

據瞭解，東寶集團主要資金來源有營業收入、股票分紅、投資收益及其他收入。從目前財務狀況上看，資產負債率相對較高，營收水平不夠高，流動比率、速動比率、現金比率指標相對比較低，主要原因是投資項目，資金仍有佔用，在研的產品還需研發投入，給償還債務帶來一定的壓力和風險。通化東寶表示，從東寶集團的長遠發展前景上看，現投入的項目，在研的產品，將逐步進入回收期，經營能力逐漸向好，現金流入量也將逐漸改善。

針對公司相關問題，北京商報記者向通化東寶方面發去採訪函，但截至記者發稿，未收到公司回覆。

北京商報記者 丁寧