聚焦需求 活用工具 提升中小企業匯率避險服務質效

近年來，人民幣匯率雙向波動呈現常態化，科學管理匯率風險成爲涉外企業普遍關心的問題。國家外匯管理局廣東省分局堅持把服務實體經濟作爲根本宗旨，將優化匯率避險服務作爲工作重點，聚焦中小企業避險需求，指導銀行爲中小企業量身定製匯率避險方案，引導中小企業樹立匯率風險中性理念，學會用好匯率避險工具，有效規避匯率波動風險。

國家外匯管理局廣東省分局工作人員介紹，目前銀行主流的匯率避險工具包括人民幣外匯遠期、掉期(外匯掉期和貨幣掉期)和期權等。其中，遠期結售匯是指銀行與企業約定在未來某一日期或某一時間段以約定價格、金額進行人民幣與外幣的兌換交易，是企業使用最廣泛、最普及的避險工具;外匯掉期是銀行與企業約定在一前一後兩個不同的交割日期，以不同的匯率進行金額相同、方向相反的兩次本外幣交換;貨幣掉期是銀行與企業約定在一前一後兩個不同的交割日期，以相同匯率進行金額相同、方向相反的兩次本外幣本金交換，存續期間以約定利率交換利息;期權是銀行與企業約定，期權買方在期初支付一定期權費用後獲得一項未來按約定匯率買賣外匯的權利。這些工具能夠幫助企業鎖定未來匯率，規避因匯率波動帶來的不確定性風險，保障企業穩健運營。據瞭解，目前廣東省內銀行可以辦理的人民幣外匯衍生產品種類十分豐富，還有各種遠期、期權等組合產品，可以很好地滿足企業匯率避險的個性化需求。

東莞某化學原料公司就是使用匯率避險工具的受益者。該公司從事化學原材料的代理、經銷，是一家以進口爲主的中小外貿企業，有長期美元付匯需求，匯率管理以長期、持續的策略爲主。該公司負責人表示“公司過去以即期結算爲主，面對匯率波動常感力不從心，使用衍生產品的效果不甚理想。今年初在國家外匯管理局指導下，銀行基於我們的成本、利潤測算和市場預期，爲我們定製了‘海鷗倍享期權組合’方案，讓我們實現了零費用、低風險、低成本地管理匯率波動。”

據經辦銀行介紹，“海鷗倍享期權組合”可以通過同時辦理購匯方向的一筆看漲期權和兩筆看跌期權來鎖定匯率風險。例如在3月份，銀行爲企業辦理50萬美元、4個月期限的海鷗倍享期權，當時市場即期購匯匯率約爲7.20，該筆業務約定匯率爲7.14，補貼匯率爲7.24，而且期權費用方面給予了企業最大優惠。海鷗倍享期權約定，到期日匯率≤7.14時，企業可以7.14價格購匯100萬美元，到期日匯率在7.14-7.24區間，企業可以7.14價格購匯50萬美元，到期日匯率≥7.24時，企業可以7.14價格購匯50萬美元，並以7.24價格結匯50萬美元。這種期權組合給了企業更多的選擇，讓企業可以更靈活地規避匯率風險。

據瞭解，2024年上半年該公司已經辦理了10筆海鷗倍享期權交易，平均購匯成本在7.16左右，而上半年人民幣對美元即期匯率大致在7.10-7.27區間，該企業不僅節省了近百萬元人民幣的購匯成本，更重要的是靈活鎖定了匯率波動風險，可以更好地聚焦主業、安心經營。

東莞另一家主營電子產品出口的中小企業也嚐到了匯率避險的好處。該企業是一家主營生產和銷售曲面、觸控顯示器等電子產品的中小企業，產品以出口爲主，原材料絕大部分來自進口，進出口均主要採用美元結算，進口付匯規模約爲收匯量的70%。企業每月有持續的外匯收入和支出，收付匯賬期存在一定錯配，產生了相應的外匯風險敞口。由於企業收、付匯的日期較爲分散且確定性不高，匯率風險管理面臨困難。國家外匯管理局廣東省分局在調研過程中瞭解到企業的實際困難後，指導銀行幫助企業使用遠期擇期結匯產品，讓企業可提前鎖定未來某個時間段內的匯率，並能在相應時間段內擇期按照約定匯率一次或多次交割，不但提高了其結算靈活性，經營利潤的可預測性也大大提升。

經向經辦銀行了解，銀行根據該公司業務部門提供的新增出口訂單、進口採購計劃、自有外匯頭寸等情況，對其每月收匯金額和用匯需求進行測算，確定其新增外匯風險敞口，並對其中30%-50%的外匯敞口通過遠期擇期結匯產品進行鎖定。例如該公司預計2024年4月將收到250萬美元貨款，同時根據其採購訂單同月需要預付120萬美元貨款;基於以上數據，銀行爲企業在3月末、4月初分別辦理了3筆遠期擇期結匯業務，均爲1個月期限，單筆金額在10萬-20萬美元不等，共計50萬美元，鎖定4月份的部分外匯敞口。2024年上半年銀行共爲該企業共辦理了36筆遠期擇期結匯業務，共計491萬美元。

而惠州某高分子材料公司則在銀行指導下運用平價窄區間期權組合，實現了進口成本的精準管理。該企業生產所需的原材料丙烷100%依靠進口採購需購匯支付，而產品大部分內銷導致企業存在較大的外匯風險敞口,企業希望能在一段時間內按照一個購匯價格進行計價以便財務覈算。根據該企業的業務特點，經辦銀行爲該企業推薦了平價窄區間期權組合產品，將該企業購匯匯率鎖定在一個較窄的區間內，規避匯率波動風險的同時也便於企業財務覈算。據經辦銀行介紹，該企業鎖定一年期共12筆的平價窄區間購匯，每月鎖定購匯匯率固定在7.15、7.1505區間。到期日當天，如市場匯率高於7.1505，則按照7.1505進行交割;如市場匯率低於7.15，則按照7.15進行交割;如市場匯率在7.15和7.1505之間則按即期匯率交割,企業一年期內12筆業務均能按照以上匯率操作。

公司負責人坦言“2024年上半年美元升值，若沒有相應的避險工具，我們的購匯成本將難以精確覈算。有了平價窄區間期權組合這把‘利器’，我們得以鎖定未來購匯的匯率區間，不僅節省了購匯成本還簡化了財務覈算流程，真是省心又省力!”

國家外匯管理局廣東省分局表示，目前已有越來越多的企業運用人民幣外匯衍生產品來規避匯率波動風險，今年前7個月轄內近3600家企業首次運用匯率避險工具來管理匯率風險，達到很好的效果。下一步，國家外匯管理局廣東省分局將繼續深化對中小企業的服務，加大走訪力度，會同銀行機構對企業進行匯率風險管理中性理念培訓，指導銀行提供更加多元化、體系化、靈活高效的匯率避險服務。同時將進一步普及人民幣外匯衍生產品知識，提升中小企業匯率風險管理能力，爲廣東開放型經濟高質量發展貢獻力量。