巨人網絡10億買增長

斑馬消費任建新

史玉柱推進多年的Playtika重組屢戰屢敗，巨人網絡的業績瓶頸遲遲無法突破，無奈之下，新的資本運作於近日提上日程，公司擬十多億現金形式收購淘米集團。

淘米是誰？收購能否順利推進？它能幫助巨人網絡走出困擾多年的業績泥潭？

斥資10億，收購淘米

10月17日晚間，巨人網絡對外披露，擬以現金方式收購淘米集團72.81%的股份，經雙方初步溝通，標的公司估值15億元。按照這個價格計算，公司將支付10.92億元現金。

淘米集團的主要業務包括線上遊戲、影視動畫和品牌授權，旗下擁有3個國產超級IP，摩爾莊園、賽爾號和小花仙，產品包括數十款遊戲產品，9部電影和754集動畫片。

提到淘米，現在的遊戲玩家和行業人士可能並不熟悉，但在10年前，它可是行業內如雷貫耳的存在。

淘米2007年成立，早年的自我定位是，專爲中國兒童打造的綜合互動娛樂平臺，2011年在紐交所上市。

公司創始人汪海兵2004年畢業於華中科技大學計算機專業，曾在騰訊擔任QQ寵物項目總監，聯合創始人程雲鵬曾任騰訊廣告部助理總經理。公司還得到了騰訊聯合創始人曾李青加持，其長期擔任董事長。

十年前，中國遊戲產業方興未艾，那還是端遊和頁遊的時代。鼎盛時期的淘米，在遊戲領域，足以與騰訊分庭抗禮。

面對遊戲行業手遊化的趨勢，淘米卻選擇將影視作爲業務重心。在汪海兵看來，遊戲就是“可以玩的動畫片”，他謀劃了一副“中國迪士尼”的藍圖，在2011年開始推出IP同名電影。

長期的戰略錯判之外，對淘米最直接的打擊，還是來自於有關部門對少兒遊戲的管制。

2014年開始，公司旗下游戲產品用戶暴跌，直接影響了公司的業績。2016年，淘米黯然退市。

退市之後的淘米，再一次登上新聞頭條，卻是從2017年下半年起開始，以“損害公司利益責任糾紛”爲由，起訴公司創始人、第二大股東汪海兵。

根據巨人網絡披露的投資意向書，淘米私有化之後，以東方證券爲首的財團入主。收購完成後，財團及以曾李青、汪海兵爲首的創始團隊將完全退出。

業績疲軟，亟待提振

巨人網絡爲什麼要斥資10多億收購一家已然掉隊的遊戲公司？或許與自身的業績壓力有關。

公司2006年憑藉初代爆款遊戲《征途》出道，一步步坐大，成爲中國本土頭部遊戲公司之一，先是在紐交所上市，後來又私有化，2016年借殼世紀遊輪回到A股。

但是，十幾年來，公司在產品層面一直後繼無人，直到現在，《征途》系列產品仍然是公司遊戲業務的核心之一。

公司後來推出的休閒娛樂競技手遊《球球大作戰》，堪稱爆款，並以一己之力帶動了公司電競業務的發展。只是，受制於遊戲類型，這款遊戲的氪金屬性並不強，屬於“叫好難叫座”。

2020年，公司遊戲業務收入22.03億元，規模還不如2016年公司A股上市的時候。

主業疲軟，巨人網絡上市後便謀劃向泛互聯網業務轉型，涉足互聯網金融、互聯網醫療等業務，其中僅控股投哪網，就花了8.19億元。

然而，這些多元化業務不僅沒能孵化成型，反而消耗了大量的資源和時間、機會成本，投哪網、團貸網等項目還差點把巨人網絡和史玉柱拖進火坑。

去年，公司營業收入22.17億元，同比下降13.77%，核心業務毛利率也出現下滑，歸母淨利潤之所以能夠同比增長25.48%至10.29億元，主要原因爲資產處置以及大幅削減研發投入。

今年上半年，公司營業收入再度同比下滑15.29%至10.36億元，歸母淨利潤5.74億元，同比提升8.95%，主要原因更令人吃驚——炒股。公司通過海航系的*ST海航、*ST基礎、*ST大集等股票，大賺數千萬。

折戟互聯網金融等業務後，兜兜轉轉，史玉柱的重心又回到了遊戲業務，於是便有了籌劃中對淘米集團的收購。

資本運作，屢敗屢戰

這幾年，史玉柱在全球遊戲圈縱橫捭闔，推動巨人網絡退美回A之外，最大的操盤項目便是Playtika。

Playtika是一家以人工智能及大數據分析技術爲驅動的高科技互聯網公司，善於將人工智能及大數據分析技術運用於休閒社交類網絡遊戲的研發、發行和運營，其業務分佈在美國、歐洲、澳大利亞等海外市場。

該公司以棋牌類遊戲爲特色，2010年，核心產品《Slotomania》上線，長期穩居美國App Store棋牌類遊戲暢銷排行榜前五位。史玉柱對Playtika覬覦已久，早前，他就聯合弘毅、泛海等機構組成買方團，耗資305億元將其拿下。當時的計劃是，巨人網絡到A股借殼上市，再將Playtika注入進來。

不過，後續的資產注入並不順利。2016年、2018年和2019年，巨人網絡先後三次發起對Playtika的重組，均以失敗告終。

無奈之下，Playtika暫停注入計劃，今年1月在納斯達克上市。

Playtika的歸宿確定了，巨人網絡的問題卻沒有得到解決。

於是，今年6月，史玉柱旗下巨人投資計劃將所持巨堃網絡1.1%股權無償贈與上市公司。交易完成後，巨人網絡將直接和間接持有巨堃網絡50.1%股權，間接控制納斯達克上市公司Playtika，實現曲線注入。

在一片質疑聲中，監管部門出手，這項贈與計劃也隨之告吹。

史玉柱用Playtika提振巨人網絡的野心終被澆滅，只能將目光投向國內。淘米集團的收購及整合，最終能否順利推進，值得大家拭目以待。

業績疲軟、收購遇阻，巨人網絡股價持續低迷，最新市值僅200億元，較其巔峰期的1700億元，蒸發接近九成。這幾年，公司連續投入數十億元回購，也未能管理好市值。

近日，就在公司於二級市場回購的同時，公司第二大股東鼎暉，卻選擇了減持。鼎暉是史玉柱的超級盟友，不僅參與了巨人網絡回A，拿下Playtika同樣有份。