巨無霸也曾遇生死時刻？投資人如何防“黑天鵝”

（原標題：巨無霸騰訊也曾遭遇生死時刻？投資人如何預防“黑天鵝”事件）

□興全基金 蔣寒盡

如今近5000億美元市值的互聯網巨頭騰訊，你能想象它曾在2001年，一度賬面上只剩一萬元現金嗎？彼時的QQ，隨着用戶規模的指數增長，不得不持續投入資金，也就一步步把自己逼進資金短缺的窘境。倘若當時沒有足夠的資金支持，這家偉大的公司恐怕真的很難活下來。那麼在騰訊的生死存亡關頭，是誰遞上了救命稻草？

網大爲，是南非MIH集團的中國業務部副總裁，每到一箇中國城市，他就會去當地網吧溜達，湊巧發現幾乎所有桌面都掛着OICQ，深入研究和談判後，MIH最終以3400萬美元入主騰訊，時至今日，MIH對騰訊的投資已經實現4950倍的收益增長，年複合增長近65%。

但是網大爲在投資騰訊前，曾經在對脈博網的投資中損失超8000萬美元。對於網大爲和MIH來說，騰訊、脈博網都不是他們的唯一投資標的，他們的投資佈局遍佈全球。所以，即使脈博網抑或騰訊倒下了，也不會對他們的組合造成致命的影響。

作爲早期搜索引擎市場的開拓者，於1994年成立的雅虎也曾風光無限。因爲“覺得是一個非常棒的想法”，孫正義先後在1995年至1996年投資了雅虎超過1億美元。然而，時任雅虎掌門人的楊致遠誤判了搜索引擎的發展趨勢，隨後因爲過於執著“搜索”功能，錯失與eBay的合併機遇；繼而又由於沒有把握好用戶需求趨勢的改變，錯過了從pc端轉向移動端的良機。終於在2008年雅虎拒絕被美國微軟收購後，創始人楊致遠被迫卸任，其核心業務“賣身”於美國移動網絡運營商威瑞森。至此，互聯網巨頭雅虎終於謝幕。

但除了“不那麼成功”的雅虎，孫正義的投資履歷其實堪稱典範：在投資雅虎後，孫正義先後涉足電信、手機、電子商務、物聯網等泛互聯網領域，並在2017年公佈軟銀的投資成果：過去18年內，軟銀累計投資額達110億美元，累計回報金額在1740億美元以上，整體回報率高達16倍。

企業經營是概率性事件，一家公司哪怕現在看來再優秀，都不能否認他最後有跑偏的可能性。就好比雅虎，企業經營風險之大，未做分散的投資恐怕會面臨很大的損失風險。因此，借鑑網大爲、孫正義兩位成功投資人的經驗，我們可以選擇從地域和行業的角度實現分散。