決勝19,500點 考驗下檔支撐

摩爾投顧分析師謝晨彥

本週關鍵一檔：聯發科（2454）1140418(日線圖)

本週第11洞投資組合

操盤心法

美國關稅戰衝擊逐步降溫，臺股上週緩步回穩，摩爾投顧分析師謝晨彥指出，若加權指數能成功站上19,500點之上，將具備再次起漲條件，反之若頻繁測試下檔支撐且成交量萎縮，則可能走入震盪轉弱格局，本週投組選入聯發科（2454）、華航（2610），再選入南亞科（2408）、貿聯-KY（3665）與大江（8436）。

聯發科ASIC佈局完整且受關稅影響低，系統性風險過後將吸引市場資金搶先追進；因美國90天關稅豁免，加上美國對中國大陸小額包裹關稅豁免將在5月取消，急單拉貨反應到華航等空運業者；南亞科因記憶體漲價，拉貨效應浮現，記憶體族羣將在第二季一次性爆發。

貿聯-KY生產線全球佈局完整，受關稅衝擊小於同業，除AI產業本身強勁需求，還可受惠於轉單效應；大江的保健食品爲內需消費，受關稅衝擊低，今年現金殖利率上看6.5％，具長線資金吸引力。

美國聯準會（Fed）主席鮑爾再度釋出「不急於降息」的訊號，明言當前經濟面臨「停滯性通膨」的風險—也就是景氣下滑、但物價仍居高不下。在這樣的背景下，聯準會的首要任務仍是對抗通膨，而非貿然刺激經濟。雖然市場對降息充滿期待，但從目前的政策語言與經濟數據來看，基準利率維持在4.25％左右的「適度限制性」區間，是聯準會認爲的當前最佳選擇。

另一個牽動全球資本市場的重要因素，是美債市場的不穩定。美債多單減少、空單持續增加，加上債券波動率不斷攀升，整體市場風險快速升溫。尤其長天期公債，面對利率不降反升的可能，價格波動劇烈，成爲投資人眼中的高風險標的。

股神巴菲特的投資策略就是最佳範例，目前他資產中有高達26％配置於1年期以下的短債，不僅避開長債風險，也隨時能轉換爲現金，伺機進場。