開年分紅超240億元 公募基金迎分紅“小高潮”

本報記者 顧夢軒 夏欣 廣州 北京報道

2025年開年，公募基金延續了2024年分紅的火熱局勢，迎來了新一輪分紅“小高潮”。Wind數據顯示，2025年1月1日—25日，公募基金公司已經合計發佈70條左右分紅公告，分紅基金類型以債券基金和指數基金居多。

國聯基金在接受《中國經營報》記者採訪時指出，公募基金2025年的分紅“開門紅”主要基於以下幾個方面的原因：第一，在市場行情的推動下，基金投資具備了較好的收益環境，使得部分基金具備實施分紅的條件，進而有能力進行大規模的分紅。第二，監管機構和政策的支持同樣促使公募基金分紅積極性的提升。第三，基金分紅能夠讓投資者感受到切實的收益，時值春節前夕，分紅不僅可以滿足投資者的資金使用需求，提升投資者滿意度，在年前市場不確定的背景下，也可以通過分紅，使部分投資收益提前“落袋爲安”，有效提升投資者體驗，增強投資者信心。

基金合同決定分紅金額

2025年1月24日，財通基金髮布財通資管鴻運中短債債券型證券投資基金分紅公告，其中A、C、E、I四個份額分紅方案均爲每十份0.075元。同日，湘財基金也發佈湘財鑫睿債券型證券投資基金分紅公告，分紅方案是每十份0.698元。

從分紅總額來看，此輪分紅金額確實可觀。613只基金分紅總額高達244億元，其中，排名第一的是華夏滬深300ETF，分紅金額爲26.83億元，排在第二的是南方中證500ETF，分紅金額爲15.92億元，華泰柏瑞紅利ETF排名第三，分紅金額爲10.28億元。

格上基金研究員蔣睿表示，2025年分紅“開門紅”大多是對於2024年度基金收益的分配，雖然2024年投資環境變化多端，但全年來看賺錢效應不低。其中，債券型基金收益相對穩定，成爲分紅的主力軍，分紅規模佔比接近60%；“9·24”新政之後股票型基金和寬基ETF受益於市場上漲，投資收益增厚，也爲基金分紅提供了堅實的財務基礎。

蔣睿告訴記者，基金的收益與分配通常在基金合同中約定，在符合基金合同中約定的分紅條件後，分紅金額及分紅比例更多由基金規模、市場環境、未來投資機會等決定。

比如，華夏滬深300ETF基金合同中約定，基金收益評價日覈定的基金累計報酬率超過同期標的指數累計報酬率達到1%以上時，可進行收益分配，在符合基金收益分配條件的情況下，每次基金收益分配數額的確定原則爲使收益分配後基金累計報酬率儘可能貼近標的指數同期累計報酬率。

“通常每年12月份分紅較多，2025年1月相較於以往同期分紅更多，實現了’開門紅’，”天相投顧基金評價中心有關人士表示，2025年公募基金分紅實現“開門紅”的主要原因可能是市場環境改善，股票型基金和寬基ETF受益於指數上漲帶動盈利增加；同時，政策層面鼓勵基金公司積極回報投資者，推動分紅力度增強；此外，分紅行爲提升了投資者獲得感，吸引新資金流入並滿足落袋爲安需求。

晨星（中國）基金研究中心總監孫珩表示，基金的分紅金額和分紅比例由多種因素決定。首先是基金的盈利狀況，只有基金實現了足夠的淨收益，纔有可用於分紅的資金，淨收益越高，可分紅的金額理論上也越多。其次是基金合同的約定，不同基金在合同中對分紅的條件、頻率和比例等有不同規定，這是決定分紅的重要依據。再者，基金的投資策略和資產配置也會產生影響，例如偏股型基金在股票市場表現好時可能獲得更多收益從而有更高分紅潛力，而債券型基金則受債券市場的收益情況制約。此外，市場環境也是關鍵因素，當市場整體表現強勁、行情較好時，基金更易獲得收益進而提高分紅金額和比例，反之則可能減少分紅。“最後，基金經理的決策也很重要，基金經理會根據基金的運作情況、市場預期等綜合判斷來確定是否分紅以及分紅的具體金額和比例。”孫珩說。

未分紅基金佔多數

記者注意到，隨着公募基金行業的快速發展，每年分紅金額基本保持不變，但每年分紅基金數量和分紅次數卻在逐年增多。根據Wind數據，2022年、2023年、2024年參與分紅的公募基金數量分別爲2928只、2894只和3130只，分紅次數分別爲5841次、6024次和6537次。

對此，蔣睿表示，自2022年以來市場行情變化多端，投資者體驗感不佳，分紅能夠直接增加投資者的現金收入，滿足投資者“落袋爲安”的需求，降低投資風險，提升投資者對基金公司的信任感；此外，監管機構鼓勵基金公司通過分紅等方式回饋投資者，增強投資者獲得感，推動公募基金行業高質量發展。

天相投顧基金評價中心有關人士表示，如果僅考慮總分紅金額/份，近年來基金分紅整體較爲穩定。近年來債券市場走強，債券型基金盈利相對穩定，更傾向於分紅；指數型股票基金也可能會因爲股利等原因相較於指數獲得一定的超額收益，從而進行分紅。另外，投資者對分紅需求增長促使基金公司調整策略，大型基金公司通過分紅強化品牌效應，進一步推動行業分紅規模擴張。

但還是有許多基金從2022年至今未分紅一次，而且佔比不低。根據Wind數據，2022年1月1日—2025年1月26日，一次都未分紅的基金有17601只，佔全部公募基金總數的78%。

對此，國聯基金指出，基金的盈利狀況直接決定了基金是否分紅，只有在收益穩定且確保資產增值的情況下，纔可能會有足夠的利潤進行分紅。如若基金的投資收益不足以支撐定期分紅，那麼分紅次數少或幾年均未分紅的情況都是有可能出現的。需要考慮基金本身的投資策略，有些基金傾向於長期投資而非短期高收益，因此在收益出現時，可能不會選擇頻繁分紅，而是用於再投資以實現更高的回報。基金的分紅還受到基金合同的約束，不同的基金在合同中可能會設定不同的分紅條款，有些基金可能規定在滿足達到一定的收益水平或滿足特定的條件才能進行分紅。因此，需要按照合同規定的分紅頻率、分紅最低比例等條款進行分紅決策。

孫珩指出，從業績角度看，連續幾年未分紅的基金可能是基金投資策略激進或對市場判斷失誤，導致長期處於虧損或收益不佳狀態，沒有足夠的可分配收益，如一些主要投資於新興產業的高風險基金，若行業發展不及預期，易出現虧損而無法分紅。從資產配置角度講，若基金大量配置了流動性較差或分紅能力弱的資產，即使有收益也難以變現用於分紅。從基金合同來看，部分基金合同對分紅條件設置極爲嚴格，比如要求淨值增長率達到較高水平等，導致難以滿足分紅要求；還有市場環境因素，如處於長期熊市或市場波動劇烈時，基金難以獲得穩定收益，自然減少了分紅可能性。另外，基金經理出於投資策略的連貫性和資金使用效率考慮，可能會將收益繼續投入投資中以追求更高回報，而非用於分紅。

分紅“小高潮”有望持續

此輪基金分紅小高潮能否持續？孫珩表示認同，她指出，因爲政策支持力度不斷加大，新“國九條”和分紅新規等政策促使上市公司分紅積極性提高，也引導基金加大分紅力度回饋投資者。此外，從基金公司角度來看，分紅可以提升品牌形象、吸引投資者、優化投資組合，在市場競爭激烈的情況下，基金公司有動力維持一定的分紅水平；從投資者角度講，對穩定收益和“落袋爲安”的需求依舊存在，促使基金公司持續分紅以滿足投資者訴求。

“從短期來看這種分紅的積極性大概率還會持續下去，”盈米基金研究院有關人士向記者表示，在當前的市場環境下，許多投資者希望尋找未來能夠穩定、持續分紅的投資標的。這主要有兩方面的原因：一是在低利率時代的大背景下，分紅產品自身對投資者具有吸引力；二是紅利概念股有向其他行業擴散的趨勢，可供分紅的標的數量正在逐漸增加。這種現象也反映出市場情緒和投資者需求的變化，對於基金公司來說，需要根據這種變化來調整產品策略，以更好地滿足投資者的投資需求。

“公募基金年初分紅‘開門紅’，是市場環境和投資者需求共同作用的結果，”國聯基金方面表示，“在權益類基金有望持續良好表現、政策不斷落地利好疊加上市公司積極分紅的背景下，公募基金分紅小高潮有望延續。”

“2025年年初的分紅小高潮能否持續取決於市場穩定性，若行情持續向好則盈利基礎穩固；政策對投資者回報的鼓勵導向若延續將支撐分紅力度；分紅帶來的信心提升可能形成資金流入與分紅的正向循環；但需警惕債券市場潛在風險及政策調整可能引發的波動。”天相投顧基金評價中心有關人士說。

（編輯：夏欣 審覈：何莎莎 校對：翟軍）