扛住寒冬逆勢增長，這家國產物聯網芯片廠商踏上新徵程

藍牙技術最早由愛立信提出，隨後在1998年，愛立信、諾基亞、東芝、IBM及英特爾聯合成立SIG（藍牙特別興趣小組，藍牙技術聯盟前身），開啓了無線連接的時代。作爲一種無線通信連接標準，藍牙如今已經成了手機、電腦、汽車、VR/AR眼鏡在內幾乎所有主流電子設備的標配。據統計，幾乎100%的智能手機、70%的電腦及其外設（鍵盤、鼠標、揚聲器、耳機等）都要使用到藍牙技術。據藍牙技術聯盟統計，2028年藍牙設備年度總出貨量將達到75億臺。

隨着藍牙設備平均每年幾十億臺的增加，藍牙協議歷經了從1.0到5.4的變遷，藍牙已經成爲主流的物聯網通信標準，其中，藍牙芯片是支持藍牙技術的核心。

在藍牙領域中，國外廠商佈局較早，佔據主要的市場份額，Nordic、Dialog兩家公司長期佔據50%左右的市場份額。2010年，藍牙技術聯盟推出藍牙4.0標準，低功耗藍牙（BLE）逐漸取代了經典藍牙，成爲了最主流的解決方案，也給了國產廠商迎頭趕上的機會。

在這一時期，多家國內廠商緊隨標準的變革與迭代，前瞻性佈局物聯網賽道，實力已達到全球領先水平。泰凌微於2016年開創性地研發出國內第一款多模低功耗物聯網無線連接系統級芯片TLSR 8269，之後，其TLSR9系列高性能SoC芯片獲得UL物聯網實驗室頒發的中國大陸首個Thread認證，也成爲全球首款通過平臺型安全架構（PSA）認證的RISC-V架構芯片。年報顯示，泰凌微基於先進工藝平臺研發了包含多個RISC-V MCU和高性能DSP的異構多核單芯片技術，形成了高性能音頻和穿戴類芯片平臺。

憑藉在藍牙領域的突出貢獻及行業地位，泰凌微於2019年獲選國際藍牙技術聯盟（SIG）董事會成員公司，並在2023年連任，參與制定和維護藍牙技術標準。

據Omdia統計，在低功耗藍牙芯片的細分領域,泰凌微在全球市場的佔有率已從2018年的10%提升至2020年的12%，在Nordic、Dialog（2021年被瑞薩電子收購）之後排名第三。據DNB Markets統計數據，2021年泰凌微低功耗藍牙終端產品認證數量攀升至全球第二名，僅次於Nordic，已成爲細分行業全球領先的企業之一。

近年來，整個半導體市場進入了寒冬，出口管制、成本上漲、市場需求低迷等內外部因素影響，導致供應鏈緊張、價格波動，行業處於下行週期，一衆廠商不得不在需求低迷、利潤縮水、業績下滑的市場中掙扎求生。

而在此期間，泰凌微頂住了寒冬的考驗，實現了穩中有增。2023年泰凌微營業收入63609.2萬元，同比增長4.4%，，淨利潤達到4977.2萬元，與前一年基本持平。2024一季度實現營業收入16147.5萬元，同比增長10.5%。

與此同時，半導體市場在經歷階段下行週期後，逐漸升溫復甦。國際半導體協會SEMI報告顯示，全球半導體產業去年市場規模下滑約11%。2024年預測將迎來複蘇重回增長軌道，增長有望超過10%。

與此同時，海外同行也在復甦中迎來調整。Nordic Semiconductor在去年首次出現1600萬美元虧損後，目標要在今年實現收入增長並恢復盈利。收購Dialog的日本半導體公司瑞薩電子社長日前也接受媒體採訪樂觀預測，2024年半導體市場有望穩步反彈、重回增長。除此之外，兩家巨頭也將繼續部署大量資源，重點投入到低功耗藍牙（BLE）和物聯網（IoT）領域，以確保全球領先地位。

泰凌微日前制定了2024年度“提質增效重回報”行動方案，內容包括開拓海外市場，優化產品線結構、提升毛利率，增加研發投入，擴充研發團隊，加快產品研發和客戶支持等多項提升經營質量的計劃。

在下行週期中，泰凌微始終堅持研發創新，2020年到2022年，研發投入佔營業收入的比例分別爲19.2%、19.2%和22.3%，2023年研發費用同比增長25.1%，收入佔比達到27.2%。年內員工人數從314人增長到351人，且大部分爲研發人員。

針對未來發展規劃，公司也表示，將進一步加大研發投入，加快產品節奏，快速更新產品在IOT和音頻上的矩陣佈局，完成藍牙高速率、星閃標準等多模無線標準的產品開發；同時加快RISC-V架構芯片的佈局，持續針對細分市場進行更精準的產品定義和迭代，提供更具性價比的芯片和軟件SDK選項。

值得注意的是，泰凌微在上市後首年宣佈了現金分紅計劃，分紅總額超過1739.2萬元，佔去年歸母淨利潤的34.9%。公司希望通過分紅平衡業績增長與股東回報，以備長期發展。

記者瀏覽去年遞交招股書的同行財務數據發現，價格戰在國內藍牙芯片市場已是常態。特別在去年，TWS藍牙耳機是消費電子品中極少數能夠實現增長的品類，一衆廠商爲抓住機會擴大市場份額打價格戰，導致該品類芯片價格大跌。

而對泰凌微這一類國產廠商來說，提升產品競爭力而不是僅依賴低價的競爭策略是當前需要直面的問題。與內卷的國內市場相比，海外市場還留有巨大的增長空間，境外客戶對價格的接受度較高，毛利率優勢明顯。

泰凌微披露投資者關係活動記錄表也顯示，公司一直有積極佈局海外市場，今年將重點投入出海，未來，新產品的推出和海外營收佔比的提升也都會對毛利率產生正面的影響。

隨着短距離無線連接技術的迭代，物聯網下游領域應用的拓展，全球物聯網市場還有很長的高速增長期。面對全球國際一線品牌同臺競技，泰凌微在物聯網領域有着自己的技術護城河，後續值得期待。