李鎮宇專欄－百家爭鳴，勿忘電子！

剛剛過去的第二季，臺股主流架構完全在航運、原物料等非電子股上，電子股成交比重最低曾經來到僅四分之一。這對於佔市值近六成的電子族羣來說，真是情何以堪，投資人幾乎忘了它的存在。不過7月以來，電子類股成交佔比明顯回升，上週成交比重回到64％，已超越電子股市值比重61％，顯然已重回主流、掌控盤勢。

接續第三季投資方向，2021年上半年手機市場受疫情影響需求不如預期，下半年蘋果及安卓陣營新機齊發，臺廠供應鏈營運備受期待。華爲受美國禁令後，手機市佔率急速萎縮，蘋果則是高階手機最大受惠者；而手機供應鏈首重新產品發表，蘋果新iPhone 13將在9月發表，供應鏈啓動零組件拉貨，全球手機出貨量將明顯好轉；其中蘋果成長幅度將優於中系品牌。由於5G手機所需的PA用量增加，同時可能導入飛時測距（ToF），砷化鎵族羣將有表現空間；此外軟板天線新材料、石英元件、被動元件等等，都將同步受惠新機效應。

此外整個新冠疫情已經永久性、全面性的改變人類的行爲模式。Work From Home/Anywhere可能變成常態，大家不管工作、休閒、上課、補習都慢慢習慣了雲端的模式。即使疫情完全結束，研判線上的需求也不會完全的消失。加上爲了刺激景氣恢復，歐美將複製中國的5G基礎建設推動，相關伺服器需求將慢慢回溫。而半導體大廠臺積電國外擴產訊息明確，未來資本支出成長，同時臺積電試圖降低半導體設備耗材成本下，扶植臺灣本土廠商，因此半導體設備耗材替代族羣長線可以留意。

雖然近期全球正面臨變種病毒Delta肆虐，尤其東南亞疫情急遽升溫，美國確診人數也同步增加；然而，觀察解封后的英國，本波確診人數增加的過程中，重症與死亡人數並未快速上升，且完整打過疫苗者多爲輕症或無症狀，顯示疫苗對重症與死亡有良好的保護力。此外，英國衛生部8月中下旬將公佈的新冠疫情研究數據可做爲各國防疫政策參考，值得特別注意。整體而言，隨着經濟解封，歐美復甦趨勢不變，終端消費活動可望加速，有利於臺灣第三季的旺季出口產業，電子產業重掌主流的態勢明確。

第二季末臺灣爆發本土新冠疫情以來，臺灣內需受到封城的影響，一片慘澹。然而在CDC與全民的努力防疫下，疫情逐漸受控，雙北宣佈開放餐飲內用，行政院研擬9月再度發放新的振興消費券（俗稱五倍券），預計斥資1,100億元，規模爲2020年三倍券的一倍，加碼振興特定內需產業，將有利於此波受創的內需消費產業，包括餐飲、百貨、觀光飯店、旅行社等類股將可望走出谷底。

近期雖然臺股受到中國監管政策趨緊，系統性風險升溫衝擊，加權指數一度回測季線後，指數快速反彈，同時間國內第二季季報陸續公佈，科技股反應諸多季報利多下，指數已回到月線之上，未來指數可望在第三季電子重回主流，傳產高檔盤整的氛圍下再創新高。