樑彥平專欄／AI鏈、集團作帳股 逢低佈局

AI示意圖。 路透

臺股短線創下波段新高23,079點後呈現拉回走勢，所幸，指數在季線之上整理，並化解技術面過熱的修正。盤面受輝達釋出GB200系列已全面投產與需求非常強勁的利多，激勵輝達股價勁揚，也帶動護國神山臺積電ADR向上攀高。

只是，臺積電（2330）漲勢雖然超過大盤漲幅，但人工智慧（AI）供應鏈族羣股價表現卻平淡無奇，臺股也總是徘徊於大漲出現賣壓涌現、拉回與大跌有長線買盤支撐推升指數的「上有壓，下有撐」的景況。因此，盤勢多空渾沌不明，美國總統大選與臺積電法說會登場的觀望氣氛籠罩10月行情。

美ISM服務業指數持續擴張，以及通膨數據意外升溫，加上多位聯準會（Fed）官員傾向降息幅度不宜過大，降低市場對於聯準會11月將有較大幅度降息的預期，因而帶動美債長短天期殖利率大幅彈升，也拖累美股高檔震盪加劇。

此外，美國颶風侵襲的天候因素是否衝擊就業市場，以及中東地緣政治緊張局勢反覆難測，推升國際油價波動，是否再度造成物價上揚等問題均值得關注。因此，美股除總統大選的擾盤外，就業報告與通膨風險的判讀，將左右市場在積極降息與緩步降息的猜測之間搖擺，自然加劇美股波動的情緒。

中國大陸貨幣寬鬆的救市措施，激勵上證指數與深證成指跌深反彈，資金迴流大中華市場，帶給亞股投資多了選擇，低迷已久的鋼鐵與原物料族羣，也呈現補漲態勢，連香港恆生指數也搭上陸股紅利暴漲一度超越臺股。

雖然十一長假後，中國國家發改委沒有釋出重大刺激的新政策令市場失望，短線急漲的中國大陸股市迅速拉回，且經濟數據顯示，風險傾向於下行，但中國大陸官方仍將落實推動經濟持續向好的發展，第4季也常推出刺激經濟的政策。因此，陸股拉回整理後前景不看淡，將可激勵中國概念的ETF仍有持續向上的空間。

臺股短線重頭戲，將是臺積電法說會能否報佳音。由於第3季營收超越公司展望區間的上緣，成績表現亮麗，緩解市場對AI硬體支出開始減少的擔憂。

同時，受惠國際大廠AI晶片與手機大廠處理器等強勁需求，且基於明年半導體產業高階技術需求強勁、與先進製程升級的競爭優勢，市場將聚焦於下季財測與資本支出的擴產預算是否優於預期，維持高獲利才能帶動投資評價的調升，也是臺股維繫上漲的動力。

在投資方向上，建議逢低佈局位階仍低的AI股、與年底作帳的集團股爲主。

（作者是世新大學財金系副教授）