陸11月CPI漲幅 15個月新高

大陸近一年CPI與PPI走勢

在菜價上揚與豬肉價格反彈，以及官方嚴控煤炭與原材料價格下，大陸11月消費者物價指數（CPI）與生產者物價指數（PPI）分別年增2.3％、12.9％，走勢一升一降，「剪刀差」有所收窄，令市場對通膨擔憂稍有減緩。分析預料，在經濟下行壓力下，價格走勢爲貨幣政策提供空間，大陸仍有進一步降準，甚至降息的可能性。

大陸國家統計局9日公佈11月份CPI、PPI數據，CPI年增2.3％，雖不及市場預期的2.5％，但仍高於10月的1.5％，並創下15個月最高水準。

其中，11月大陸蔬菜價格年增30.6％，漲幅擴大14.7個百分點，創2021年以來最高漲幅。至於豬肉價格雖然年減32.7％，但仍比10月份上漲12.2％，兩者推升了11月CPI增幅。

另一方面，2021年大陸PPI年增速可說勢如破竹，尤其10月份在煤炭價格狂飆下，一舉上攻至逾26年的高點13.5％。11月PPI年增率放緩至12.9％，令市場暫鬆口氣，並預期PPI的轉折點已現。

統計局城市司高級統計師董莉娟表示，11月份隨大陸政府「保供穩價」政策落實力度不斷加大，煤炭、金屬等能源和原材料價格快速上漲的趨勢初步遏制，PPI漲幅有所回落。在當月調查的40個工業行業大類中，價格上漲的有37個，比10月增加一個。

中國銀行研究員範若瀅表示，冬季肉類醃製、節日消費等對豬肉需求有提振作用，年底豬肉價格月增率可望繼續上升，但因年底翹尾因素影響減弱，預計12月份CPI年增率將略有回落。

德國商業銀行亞洲高級經濟學家周浩認爲，PPI年增率很可能已經見頂，但下行的速度還有很大不確定性，畢竟上游價格並沒有像煤炭那樣的快速下滑，還是處於「緊平衡」的狀態。

華寶基金首席經濟學家李慧勇指出，11月CPI攀升在預期之中，不用過於擔心通膨來臨。PPI出現回落後，對中國人民銀行貨幣政策的掣肘有所緩解。由於經濟下行壓力是大陸當前壓力所在，降準降息工具仍有空間，預計2022年第一季人行會再次降準；降息則要看政策效果，若有必要3～4月，可能會調降。