陸灝川等：“招商系”集體增持，建築等相關行業有望迎來估值提升

中新經緯10月18日電 題：“招商系”集體增持，建築等相關行業有望迎來估值提升

作者 陸灝川 申萬宏源證券策略資深高級分析師

牟瑾瑾 申萬宏源證券分析師

王雪蓉 申萬宏源證券分析師

王勝 申萬宏源證券分析師

近日，“招商系”麾下的8家A股上市公司同時發佈聲明，透露其控股股東或董事長已遞交正式文件，擬進行股份增持或回購。隨後，中國能建也在當天晚間公佈了其控股股東的增持方案，截至10月14日，參與這一系列動作的中央企業總數增至9家。

這9家公司中的多數選擇了回購或增持策略。深入剖析這些央企的估值水平與基本面，三大突出特點顯而易見：

首要特點是高股息。隨着“股票回購、增持再貸款”政策初步實施，總額達數千億元，紅利板塊迎來“票息套利”的新窗口。此前，央行已宣佈設立專項再貸款工具以支持股票回購與增持，其利率設定較爲優惠。隨着企業分紅力度的增強，當股息率超越再融資成本時，“票息套利”成爲可能，紅利板塊因此有望迎來回購與增持的熱潮。

其次，這些公司普遍具有低估值特徵。9月24日，證監會就《上市公司監管指引第10號——市值管理》公開徵求意見，要求長期破淨公司制定並披露“估值提升計劃”。該指引即將正式生效，在此背景下，大盤藍籌股的股價訴求愈發強烈。

再次，這些公司的基本面均相當穩固。市值管理的基礎是價值創造，而這9家企業均展現出了這一特質。在過去幾年中，它們的淨利潤與營業收入均保持了穩定增長，且現金流表現優異。

“招商系”8家上市公司的集體行動，不僅彰顯了企業信心，還可能激發其他央企的積極響應。此外，隨着財政化債方案的逐步明確與實施，建築、建材等相關行業有望迎來估值提升的新機遇。

爲了精準把握這一輪機遇，筆者建議投資者關注那些具有較大市值、屬於央企、市淨率較低、股息率較高，且近年來利潤與營業收入均保持正增長(排除金融行業)的企業。當然，在積極把握機遇的同時，也應保持謹慎態度，警惕風險。(中新經緯APP)

(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)

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責任編輯：孫慶陽