盧正穎專欄－資金調整期 聚焦成長型、ESG權值股

2021年底受到Omicron新冠變種病毒，美國通膨居高不下，帶來提早升息的可能性，加上各國財政刺激政策力道逐漸減弱，研判2022年全球經濟將呈現「通膨升溫、經濟降溫」跡象，但通膨可控及經濟擴張雙重影響下，投資宜聚焦抗通膨題材。

2020年3月疫情爆發以來，全球消費者已累積5.4兆美元的超額儲蓄，有望成爲後疫情時代支出強力復甦的基礎，同時企業現金水位處於高檔，疫情過後，企業可望大舉增加資本支出，擴張力道更勝2008年金融海嘯過後。

民間與企業增加支出，有機會彌補各國政府財政措施，隨疫情降溫而放緩的力道，包括IMF、OECD、聯合國及世界銀行等，預估2022年主要國家經濟成長，仍在歷史平均水準之上，惟需留意全球物價將面臨短線上揚壓力、遞延需求、供應鏈重組及基礎建設推動等，帶來可控的通膨壓力，一旦供給端恢復正常，海陸運壅塞現象化解，研判年中通膨可望逐步降溫。

目前市場多數預期，2022年第二季至第三季，爲美國聯準會（Fed）最可能升息時點，在通膨與升息環境中，更應該把握通膨時代，降低利率攀升的資產影響性。Bloomberg資料顯示，創新科技產業獲利成長空間大，那斯達克指數EPS持續攀升獲利呈現高成長，可望有效抵禦通膨與升息壓力，2022年、2023年EPS預估增幅爲14％、16.2％。

第一季相對亮麗的表現年度，分別發生在2012年、2017年與2020年，這幾個年度股價，分別面臨8,000點、9,000點與15,000至16,000點的關卡挑戰與保衛戰，也同步迎來第一季較大的上漲幅度。據Cmoney資料統計，過去十年臺股大盤第一季平均漲幅爲3.6％，其中九年皆見上漲，僅2020年受到新冠疫情影響呈現下跌，若進一步來觀察，上漲年份第一季平均漲幅更高達6.1％。

2022年開年伊始，投資人宜搶先佈局第一季多頭行情，其中臺股市場最值得關注的主題包括電動車供應鏈、ESG與消費等主題，2021年底整體電動智能車供應鏈類股已強勢接棒演出，研判電動智能車運用龐大車用晶片、半導體與綠能等相關標的，宜持續偏多操作。

2021年底臺積電強力助攻，也帶動成長型股強力上揚，不少投資人擔心臺股站上萬八後波動風險加大、高檔震盪，半導體龍頭股與大盤若能守穩關鍵價位，將更確立短線多頭格局，投資宜把握成長型與ESG權值股等。此外，採取定期定額分散時點投資，紀律性買進策略，減低對於高檔進場、行情波動的擔憂。