買0050報酬達驚人的550%!財金教授:年輕人需避開「高股息ETF」陷阱

臺灣ETF投資熱力四射,受益人數不斷上升(聯合報系資料庫)

政大財務管理學系特聘教授兼商學院副院長周冠男,因其長期投資0050指數型ETF而在投資界聞名,去年更因其車牌號碼「0050」引起熱議。這背後蘊含着他經過20年堅持的投資故事,使投資報酬率達到了驚人的550%。然而,這個看似傳奇的成功背後,並非一夜致富,而是經過長期持有與理性分析市場趨勢的結果。本集《遠見ON AIR》中,《遠見》雜誌總編輯林讓均專訪周冠男教授的投資策略、他對年輕投資者的建議,以及對高股息和國家型ETF的獨到見解。究竟,在當前波動市場中,透過長期投資實現財富增長的關鍵是什麼?

去年,社羣媒體上熱傳一張周冠男的照片,照片中,他的新款瑪莎拉蒂車牌號碼正是「0050」。

這並非巧合,因爲周冠男早在2003年0050指數型ETF上市的第一天就開始投資,20年來的投資回報率達550%。至於爲何將車牌設爲「0050」,教授坦言這只是無心插柳。

ETF 0050投資20年,報酬率550%

周冠男分享了自己與0050的淵源,提到在他攻讀博士班時,老師們便反覆強調「分散投資」的重要性,這被視爲市場上最接近免費的午餐。周冠男回憶起自己隨處購買股票的過程,家人戲稱他這樣投資就像種田,隨意撒播種子。他強調,從理論上來說,分散投資確實是最佳策略。

當0050在臺灣掛牌時,周教授便立刻買入,且在無現金需求的情況下,他很少賣出,20年來報酬率達到驚人的550%,也就是資產成長了五倍。然而,他認爲自己的投資策略非常無趣,於是他將車牌設爲「0050」,車正好停在編號 「0056」的車位,無意間將照片傳給了一位金融業的同學。同學看到後,覺得這非常經典,於是將此分享給某投顧公司,這也促成了周教授的首次網路專訪,內容上傳至 YouTube 後流量暴增。

雖然他經常告訴大家長期投資 ETF 可以帶來良好回報,但真正引起大家興趣的,卻是他將「投資0050 20年,賺大錢買瑪莎拉蒂」的故事。這就像一夜致富的傳奇,吸引了衆人的目光。

不過,周冠男特別強調,自己並非一夜致富,而是堅持了20年纔有這樣的成果。他也沒有將 ETF 出售來購買瑪莎拉蒂,反而是利用低利率貸款購車,將股票繼續持有。他認爲這纔是真正的高端理財策略:股票還在增值,車子也有了。

給投資小白的建議:首選「指數型ETF」

周冠男表示,投資的核心就是分散風險,而指數型ETF是他最推崇的投資方式。

無論是整體市場的指數,或是針對特定產業的指數型ETF,例如高科技或 AI,都是不錯的選擇。然而,他強調,投資這些產業類型的ETF時,投資者必須對該產業有足夠的知識,而不是盲目跟風。

周冠男進一步指出,目前市場上有300多檔ETF,其中許多是策略型的。例如,有些ETF是正向兩倍或反向倍數的槓桿型產品,這類產品不適合長期投資,而是適合對市場走向有明確預測的投機者做短期操作。

但是,許多散戶投資者搞不清楚這類產品的運作原理,看到這些ETF變動較大,便誤以爲可以長期投資,實際上卻不具備足夠的市場知識。因此,他也多次提醒,如果你是一個投資新手,沒有足夠的市場訊息,選擇「原型」的指數型ETF是比較穩健的做法。這類ETF不涉及槓桿或期貨,而是直接將資金投資於股票或債券,這纔是最符合長期穩健投資的產品。

別再追逐高股息ETF、國家型ETF

根據數據顯示,目前有超過600萬臺灣投資人投入高股息ETF,約佔全臺人口的四分之一。這類投資產品背後的故事聽起來很吸引人,像是每年定期收到高額現金分配的承諾,讓許多人誤以爲這是穩健且高獲利的選擇。然而,周冠男認爲這種觀念存在很大的誤解。

他指出,當提到獲利時,應該考慮的是「總報酬」,也就是不僅要看配發的現金股息,還要考慮資產本身的價值增長。然而,高股息ETF的焦點只放在配發現金,忽略了資產價值的變動。舉例來說,如果你投資了一個高股息 ETF,從10元漲到11元,但基金公司決定發放1元現金,那麼你的資產又會回到10元,因爲資金並不是憑空產生的。你收到的這1元現金,還要繳稅、健保補充費及手續費,實際拿到手的金額會減少。此外,如果你將這筆錢花掉,對長期的資產累積並沒有幫助,反而削弱了你的投資成效。

周冠男特別強調,對年輕人來說,高股息ETF其實是不利的,因爲這類產品鼓勵投資人將現金取出,而不是繼續投資來累積資產。他指出,許多人會因爲心理帳戶的影響,覺得手上收到現金纔算「賺到」,但這種思維往往會導致資金的流失。若缺乏自律,這筆錢很可能被花掉,而不是再投回市場。因此,他提醒年輕投資者,不要過於追求現金分配,應該更關注長期資產的增長與累積。

另外,周冠男還也提及許多投資者對國家型ETF充滿幻想,尤其是像越南和印度這些新興市場的ETF。他指出,投信公司會講述這些國家成長潛力的故事,例如「越南是下一個中國」或「印度是下一個越南」,讓許多投資人盲目跟隨,卻對這些國家缺乏足夠的瞭解。

然而,這種投資行爲存在極大風險。舉例來說,當有人買越南ETF時,你是否瞭解越南的總理是誰?或者越南GDP中農業、工業、服務業的比例分佈?多數投資人對這些基本問題一無所知,只是因爲聽信「越南是下一個中國」這樣簡化的說法就輕易投入資金。

這樣的說法看似容易理解,但現實中,越南要真正成爲下一個世界工廠並不容易。每個國家的經濟結構和發展模式都有獨特之處,不能只因爲表面的相似性就做出輕率的投資決定。周冠男認爲,這樣的投資行爲過於危險,因爲這些簡化的故事背後隱藏着複雜的現實。

短期波動別怕!高報酬來自「大漲」

當被問及是否會在市場高點賣出時,周教授表示不會,因爲他沒有用錢的需求。他強調,市場上「落袋爲安」的觀念是錯誤的,因爲只要資金仍然在市場中,無論漲跌,這些錢依然是你的。

學術研究發現,股市長期的報酬率其實是由少數時期的超級正向報酬所驅動的。這表示股市並非總是持續上漲,而是經歷上上下下的波動。如果錯過幾次大幅上漲的機會,整體報酬率就會大幅下降。因此,若從長期角度來看,離開市場是最大的風險。長期投資的重要性在於,離開市場可能導致錯過一些大漲時機,影響投資績效。

周冠男則將投資比喻爲健身。他指出,如果不斷在市場中「跑來跑去」,資產就會像健身一樣「瘦下來」。頻繁交易會導致各種費用的增加,例如手續費、稅費和買賣價差,這些都會侵蝕投資收益。

總結來說,面對未來市場可能的波動加劇,投資人應該放長眼光。雖然短期內價格可能會出現異常波動,但從長期來看,市場總體上仍具有效率。短期波動是難以避免的,但若能將投資時間拉長到五年、十年或二十年,市場價格最終會調整到合理的水準。因此,投資人不需要過於擔心短期波動,只要專注於長期投資策略即可。

(本文出自2024.10.20《遠見》網站,未經同意禁止轉載。)

※免責聲明:本文僅爲個人觀點與紀錄,而非建議。投資人申購前需自行評估風險,詳閱公開說明書,自負盈虧。