美9月PPI反映通膨持續降溫 11月降息有理

市場在PPI公佈後多預期Fed11月降息1碼，加上那斯達克指數受特斯拉股價下挫拖累，美股11日開盤漲跌互見，僅道瓊指數上漲，標普指數與那指皆開低。

美國勞工部勞工統計局公佈，9月PPI月率無變化，低於《路透》訪調經濟學家預期的月增0.1％，8月數據未修正維持月增0.2％。

9月PPI年增率1.8％，較8月年增幅1.9％放緩，但高過數據供應商FactSet調查後的預估中值年增1.6％。

9月PPI出現持平，原因出在該月生產者服務價格增幅0.2％，與貨物價格減幅0.2％兩相抵消。

對聯準會來說，PPI最重要的功能，是作爲衡量個人消費支出物價指數（PCE）資料來源，PCE是Fed偏好的通膨觀察指標。10月31日將發佈9月PCE，緊接着11月6-7日Fed召開政策會議。

在PPI發佈前一日公佈9月消費者物價指數（CPI），儘管整體CPI年增率降至2021年2月以來最低，但與核心CPI年增率都超出預期，引發聯準會降息幅度收斂甚至暫停降息的揣測。

9月CPI報告10日出爐後，根據芝商所FedWatch工具，利率期貨交易員預測聯準會11月降1碼機率，破8成來到84％，利率不動機率16％。而11日最新PPI數據公佈後，FedWatch工具顯示11月降息1碼機率仍在84％附近，並無明顯變化。

斯巴達資本證券首席市場經濟學家卡迪洛（Peter Cardillo）表示，9月通膨數據比預期熱，反映通膨降溫停滯，往後2到3個月別指望通膨走低。這也意味聯準會將放慢降息步調，到今年結束前只降1次，可能在12月。

哈里斯金融集團分析師考克斯（Jamie Cox）指出，「通膨雖還在持續放緩，有人以爲Fed11月會再降息2碼可就大錯特錯，因爲利率沒有高到會拉低經濟成長率，也沒有高到完全抑制通膨。Fed仍將降息，只是從現在起速度有所節制。」