美股一線｜標普500、納指再創新高，鮑威爾國會聽證會攜手CPI來襲

21世紀經濟報道記者吳斌 上海報道

隨着疲軟非農提振了市場對美聯儲降息的預期，上週五美股三大指數集體收漲，標普500指數和納指再創收盤新高，標普500指數漲0.54%，納指漲0.90%，道指漲0.17%。

從一週表現來看，納指大漲3.5%，標普500指數漲1.95%，道指漲0.66%。除去獨立日假期休市，美股上週四個交易日每天都在上漲。

不過，投資者仍需保持警惕。摩根大通資產管理首席全球策略師David Kelly提醒，非農數據顯示美國經濟增速逐漸放緩，美聯儲預計將在2024年進行兩次降息，但他並不因此對美股持樂觀態度，美股可能面臨大幅回調的風險。“降息不應成爲投資者涌向股市的信號，美股估值已經過高，標普500指數今年迄今爲止已經累計上漲17%，並多次刷新歷史紀錄。”

降息預期持續升溫

美聯儲降息預期升溫是近期美股走高的重要原因。

美國勞動力市場正進一步降溫。7月5日，美國勞工統計局公佈的報告顯示，美國6月份季調後非農就業人口增加20.6萬人，高於市場預期的19萬人。但5月數據從27.2萬人大幅下修至21.8萬人，4月從16.5萬人下修至10.8萬人，兩個月合計減少11.1萬人。

此外，美國6月失業率意外升至4.1%，爲2021年11月以來新高，市場原先預計會維持在4%不變。作爲通脹的關鍵晴雨表，6月平均時薪環比上漲0.3%，同比漲幅爲3.9%，降至2021年7月以來的最低水平。對比來看，5月平均時薪環比上漲0.4%，同比上漲4.1%。

牛津經濟研究院美國經濟學家Nancy Vanden Houten對21世紀經濟報道記者表示，勞動力市場出現更多降溫跡象，就業增長弱於預期，失業率上升，收入增長放緩，這增強了美聯儲對通脹回升至2%目標的信心。美聯儲官員越來越關注勞動力市場的下行風險，6月就業數據或支持美聯儲從9月開始每次會議都降息。

Spartan Capital Securities首席市場經濟學家Peter Cardillo也表示，經濟加速下行的速度比之前想象的要快一些，非農報告讓美聯儲處於一個舒適的位置。如果下個月這種情況繼續下去，每小時工資沒有繼續增長，那麼美聯儲將在9月降息，並在12月再次降息。

6月非農數據公佈後，投資者提高了對美聯儲9月降息的押注。芝商所美聯儲利率觀察工具顯示，美聯儲9月降息25個基點的概率已經升至80%左右。

另一方面，信安資產管理公司首席全球策略師Seema Shah警告稱，儘管最新就業報告提高了美聯儲9月降息的可能性，但這些數據也不禁讓人對美國經濟的走向感到擔憂，大量的經濟數據表明美國經濟正在走軟。

美國供應商管理協會發布的報告也顯示，由於商業活動急劇回落和訂單下滑，美國6月ISM服務業PMI意外大幅不及預期，陷入萎縮，服務業活動的萎縮速度創下四年新高。具體來看，美國6月ISM服務業指數爲48.8，遠低於預期的52.6，5月爲53.8。

貿易數據給美國二季度GDP蒙上了另一層陰影。美國商務部數據顯示，由於商品出口降幅超過進口降幅，美國5月份貿易逆差擴大至2022年以來的最高水平，或將連續二個季度拖累GDP增長。亞特蘭大聯邦儲備銀行GDPNow顯示，美國第二季度實際GDP增長率將僅爲1.5%，較上月底的預估幾乎腰斬。

鮑威爾國會聽證會與CPI數據

展望未來一週，中國將公佈6月CPI和貿易帳，美國6月CPI和PPI也將出爐，美聯儲主席鮑威爾出席國會聽證會，新西蘭聯儲和韓國央行公佈利率決議，歐佩克、IEA公佈月度原油市場報告。美股Q2財報季也將拉開大幕，摩根大通、花旗、富國銀行、百事可樂、達美航空、愛立信等將發佈財報。

本週公佈的CPI數據成爲市場焦點，如果通脹延續降溫勢頭，美聯儲9月降息基本將板上釘釘。上週公佈的美聯儲會議紀要顯示，5月份CPI的疲軟印證了通脹正在下降的觀點，但在出現更多信息、更加確信通脹正在可持續邁向2%目標前，降低聯邦基金利率目標區間是不合適的。

紐約聯儲主席威廉姆斯表示，美國通脹率目前已回落至2.5%左右，顯然美聯儲在降低通脹方面取得了重大進展，但要實現2%通脹目標還有一段路要走。他強調了“錨定”通脹預期的重要性，人工智能、氣候變化、去全球化、金融創新給貨幣政策帶來了一些挑戰，未來不確定性將是貨幣政策的顯著特徵。

本週鮑威爾將出席美國國會聽證會，上週的發言曾偏鴿派，他認爲抗通脹已經取得了相當大的進展，“最近一次的通脹數據以及前一次的數據都表明我們正重新回到通脹下降的路徑上。在開始放鬆貨幣政策之前，我們希望更加確信通脹正在持續下降並接近2%”。

在聽證會前，7月5日，美聯儲已經發布半年度貨幣政策報告。美聯儲表示，美國通脹壓力正在緩解，就業市場已接近恢復到新冠疫情前的狀態，緊張但不過熱。去年通脹明顯降溫，今年迄今通脹略微進一步改善。

此外，美國總統拜登能否保住總統候選人資格也備受關注。由於在上週的美國大選首場辯論中表現糟糕，拜登正面臨前所未有的信任危機。民主黨內部、民主黨金主都有不小呼聲，要求他退出競選，讓另一位更有希望的人選與共和黨總統候選人特朗普一較高下。

全球財經日曆

週一（7月8日）

日本5月貿易帳、德國5月季調後貿易帳、歐元區7月Sentix投資者信心指數、美國6月紐約聯儲1年通脹預期

週二（7月9日）

美國6月NFIB小型企業信心指數、美聯儲主席鮑威爾在參議院銀行委員會發表半年度貨幣政策證詞、美聯儲理事巴爾發表講話

週三（7月10日）

中國6月CPI、美聯儲主席鮑威爾在衆議院金融服務委員會發表半年度貨幣政策證詞、新西蘭聯儲公佈利率決議和貨幣政策評估報告、美聯儲理事鮑曼發表講話、EIA公佈月度短期能源展望報告、歐佩克公佈月度原油市場報告

週四（7月11日）

國內成品油開啓新一輪調價窗口、英國5月GDP、美國6月CPI、IEA公佈月度原油市場報告、亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克發表講話、韓國央行公佈利率決議

週五（7月12日）

中國6月貿易帳、法國6月CPI、美國6月PPI、美國7月一年期通脹率預期、美國7月密歇根大學消費者信心指數初值、聖路易聯儲主席穆薩萊姆就經濟發表講話