美國基金經理跑贏95%同行，靠的是英國股市

隨着美國股市連續衝上新高，一些謹慎的基金經理已經開始建倉，轉而發掘英國股市的投資價值。

去年，一隻反向價值基金的兩位經理通過大舉購買英國股票，實現了跑贏95%同行的佳績。2024年，他們選擇繼續加碼英國市場，並規避美股。

這隻基金，就是最規模近10億歐元的MFS反向價值基金。截至3月底，MFS反向價值基金在英國的投資比重高達24%，是該基金最大單一地區倉位。相比之下，英國股市在MSCI全球價值指數中權重僅有4.3%。歐洲其他市場也是該基金重要佈局方向，其中法國倉位最重，達12%。

兩位管理人Anne Christine Farstad和Zahid Kassam都看好英國市場，認爲這裡可以挖掘到價格低廉但下行空間有限的股票。Farstad對媒體表示，許多英國公司依賴大宗商品出口和海外業務，受英國經濟的影響不大。

她在接受媒體採訪時表示，歐洲和美國市場存在巨大脫節，這可能是當前市場上最大的反向配置機會。

自2019年該基金成立以來，Farstad就一直加碼英國股票。隨着投資者轉向歐洲市場尋求全球股市下一輪反彈動力，她對歐洲和倫敦上市公司的偏好正逐漸獲得更廣泛認同。

受經濟低迷和政治動盪等因素影響，英國股市的表現長期落後於其他發達國家，自2019年以來，富時100指數的年度表現已經四次跑輸MSCI全球發達市場指數。

但在今年第一季度，英國富時100指數的表現超越標普500指數，開始扭轉自去年10月以來不斷被美股遠遠甩在身後的局面。

Farstad表示，今年第一季度，大漲逾20%的蘇格蘭皇家銀行和漲超30%的貝布科克國際爲MFS反向價值基金貢獻了最大的盈利。

另一個投資重點是英國服裝零售商Next，該公司股價去年飆升40%後，今年再漲近15%。儘管如此，Next的PE只有大約14倍，遠低於美國零售商TJX 24倍的估值水平。估值太貴，也是Farstad規避美股的一大原因。

媒體彙編的數據顯示，MFS反向價值基金今年以來的表現跑贏58%的同類基金，近三個月的表現跑贏91%同類基金。

Farstad認爲，通脹粘性可能對英國股市構成威脅，會導致英國央行將利率維持“更高更長”。不過，如果7月大選導致市場出現波動，則可能是進一步加碼英國股票的良機。