美聯儲降息如何影響普通老百姓的“錢袋子”，美元理財還能買嗎？

美聯儲降息成爲當日市場最受關注的話題。從金融市場到普通老百姓，都在研究或瞭解其影響。箇中原因，主要是美聯儲的利率決策直接關乎全球各類資產，並且，此次是美聯儲時隔4年來的首次降息，開啓了一個新的趨勢通道，可能對未來相對長的一個時期內的市場、資產都有所影響。

一項異國的專業決策，如此“遙遠”的事件，對於深處中國市場中的普通老百姓來說，又有什麼樣的關係呢？這將如何影響大家的理財、投資、消費等等？本期《21理財私房課》聚焦該話題展開聊一聊。

北京時間9月19日凌晨2時許，美聯儲宣佈將聯邦基金利率目標區間下調爲4.75%至5%，即降息50個基點，這是美聯儲自2020年以來，4年來首次降息。美國正式開啓降息潮，預示全球貨幣寬鬆時代到來，或將推動全球資產價格重估。

宣佈降息後，美股、國際金價均出現衝高回落的走勢。紐約金主力合約一度摸高至2627.2美元/盎司，但很快回落。道瓊斯指數、標準普爾500指數也一度衝高，但隨後有所回落。

還要不要繼續買美元理財？

降息週期開啓後往往伴隨美元走弱。事實上，在降息預期之下，美元指數自7月份以來已明顯走弱，降息後第一天，美元指數9月19日下跌0.35%（截至當天17：04）。

美元指數走弱，意味着其他非美元貨幣，包括人民幣的貶值壓力減輕。若人民幣持續升值，對老百姓的影響自然很直接了，把人民幣換成美元就會產生匯兌損失。比如此前在美元升值趨勢下，很多老百姓熱衷於將手中的存款換成美元持有，在美元走弱的趨勢下這個必要性就要深思了。

但對於手裡有美元，或因未來有海外消費、投資計劃等而儲備美元的投資者，比如子女出國求學、境外旅行、國際貿易等，可選擇較長期限的美元存款以鎖定當前較高的存款利率。

此外，最近兩年來，美元理財“很香”。背後原因主要就是，2022年以來，美聯儲的一系列加息操作，使得美元資產的基準利率快速擡升，美元理財產品的收益也隨之攀升，截至6月底，美元理財今年以來的平均年化收益率達到4.72%。與此同時，國內低利率的大背景下，理財產品收益率則一路下行，能夠達到4%的人民幣理財產品少之又少。

那美聯儲降息對美元理財有何影響呢？首先，降息直接導致美元存款利率下降，美元理財產品的收益率也會受到影響。但是還要疊加考慮人民幣匯率，如果出現上述所說的人民幣升值趨勢，那麼美元理財產品的實際收益可能因匯率變動而被衝抵掉。

9月19日，美聯儲宣佈降息第二天，大部分國家貨幣迎來上漲，同花順行情軟件顯示，16個貨幣中有13個貨幣出現對美元升值。人民幣更是迎來大漲， Wind數據顯示，19日14:48，在岸美元兌人民幣匯率報7.0610，相比前一交易日大漲283個基點。

人民幣理財、A股、樓市受影響幾何？

對於廣大老百姓而言，手裡持有更多的並且更加關注的還是各類人民幣資產，那麼美聯儲降息對於這些人民幣資產——理財、股票、基金、房產等，又有何影響呢？

首先，一個基本的邏輯是，人民幣資產收益率主要由人民幣的利率決定，所以這個問題本質上是，美聯儲降息會怎麼影響到人民幣的利率？

事實上，在美聯儲此次降息前，中國央行早已開啓降息週期，但受中美利差較大、匯率壓力大等因素影響而限制了降息空間。此次美聯儲開啓降息週期，意味着，國內降息空間有望進一步打開。也就是各類人民幣資產的利率有可能進一步下行，存貸款利率有望進一步下行。

海通證券研報統計發現，從2007年、2019年和2020年三次降息週期數據看，中債利率在美聯儲降息1個月內下降的概率較高，但隨後走勢不確定性增加。今年以來債市已走出債牛行情，截至9月18日，中證全債指數近一年已上漲7.97%，今年以來已上漲6.38%。

國內利率如果進一步下行，那麼債市將有望受益。債市若持續上漲，則主要投資債券的債券型基金和固收類理財產品有望受益。但降息後資產收益率整體下行，以持有到期爲主要策略的債券型基金和固收類理財產品的收益率水平也可能隨之下降。

再說到大家普遍關心的股市、樓市。不考慮其他，單從美聯儲降息這個消息本身來說，對於國內股市、樓市也算是個好消息。道理也是一樣的，若美聯儲降息下，中國央行降息空間也進一步打開，那麼購房按揭貸款利率會望進一步下行，購房者供房壓力將持續減輕，房地產企業則將受益於融資成本下降。

央行此前提到，將着手推出一些增量政策舉措，進一步降低企業融資和居民信貸成本。美元開啓降息週期後中美利差有望縮小、人民幣貶值壓力減輕甚至有望升值，人民幣資產吸引力有望增加，包括國內房產、股票在內的人民幣資產也有望迎來更好表現。

不過值得指出的是，市場研究機構普遍認爲，美聯儲本輪降息屬於預防式降息（降息目的爲預防經濟衰退）。預防式降息的節奏可能前置，且切換週期更早。比如，此次美聯儲宣佈降息前，10年期美國國債收益率已提前下行。wind數據顯示，10年期美國國債收益率從4月25日的4.704%下行至9月19日的3.699%。

據興證全球基金統計，1990年以來，A股和港股一共經歷過6次美聯儲降息，其中“預防式降息”三次（1995-1996年、1998年、2019年）。在三次“預防式降息”中，A股與港股的走勢不盡相同。其中港股市場指數整體呈現上漲趨勢，A股在三次“預防式降息”週期中並未呈現出一致的上漲或下跌趨勢。

黃金或進一步受益 但空間有限

買黃金也是近年來理財市場的一個熱點趨勢。對於已經購買了很多黃金或者打算購買黃金的人來說，美聯儲降息算是個好消息。背後的邏輯是，降息週期開啓後，通常就是美元走弱，若美元走弱則黃金有望繼續走強。

黃金與美元之間存在一定的“負相關性”，在國際市場上，黃金的價格是以美元爲計價單位，降息週期若美元走弱，則美元計價的黃金價格有望上漲。此外，黃金 “天然是貨幣”，美元與黃金都有一定的抗風險屬性。當美元走勢疲軟時，投資者更偏向於利用黃金來分散風險。不過短期來看，金價已充分體現9月降息預期，短期波動或加大。

中歐基金認爲，一般在預防式降息中，美債進一步下行空間或相對有限，而美股和美元往往震盪偏強，黃金進一步上行或承壓。