美聯準會鷹轉鴿 央行升息陷長考

美國聯準會日前釋出鴿派訊號，讓本月中即將登場的中央銀行理監事會，是否維持升息步調備受關注。圖爲中央銀行總裁楊金龍。（本報資料照片）

美國通膨降溫，聯準會主席鮑爾罕見釋出鴿派訊號，12月升息可能減至2碼，也讓本月中即將登場的中央銀行理監事會，是否維持升息步調備受外界關注。目前市場預測五五波，一派認爲隨臺美通膨降溫，眼前經濟衰退壓力大，央行已有不升息的條件，也有一派認爲可在升息及存準率中二擇一，不用馬上都喊卡。

今年最後一場升息大戲將在15日登場，先前暴力升息的聯準會，近來頻頻放「鴿」，日前發佈利率決議後，當天下午央行就接着開年終理監事會，兩者連動性高，不過隨着聯準會態度鬆動，升息可能降至2碼，央行已面臨着是否放緩腳步，暫停升息的天人交戰。

先前市場預期央行將四度升息、屆時重貼現率將提高至1.75％，維持「緊縮到年底」的基調。不過若聯準會升息從先前3碼降至2碼，市場開始揣測，央行升息機率已非百分百，且不會向先前同步調高存款準備率。

中央大學臺經中心執行長吳大任分析，隨着臺灣通膨壓力減輕，新臺幣匯率回升，抗通膨的壓力與威脅明顯減少，「升息的必要性也減少了」，升息使企業資金成本增加，失業率、無薪假恐攀升，引發一連串社會問題。

臺新銀行首席外匯策略師陳有忠也說，今年以來美國升息15碼，臺灣只有2碼，顯然央行對調整利率相當謹慎，但若聯準會12月一如預期只升息2碼，且臺灣通膨本不如美國高，綜合評估下來，央行不升息的機會很高。

中經院副院長王健全分析，雖央行理事中有鷹派主張升息，對抗通膨、房價高漲問題，但臺灣經濟在轉壞，估計央行不敢大幅升息，畢竟若再大幅升息，傳統產業會受不了，但如果要拉近臺美利差，有可能升息半碼。

中經院經濟研究員簡錦漢則指出，央行目前最大的升息壓力是「匯差」，雖臺灣通膨不嚴重，但需顧慮與美國利差，從維持資金平衡角度來看，央行還是會繼續升息，但幅度不會太劇烈，估計調升半碼就有個交代。

熟悉央行運作的行庫主管認爲，央行總裁楊金龍應會在鴿派、鷹派中求取平衡，意即完全沒有動作，或像先前價量（升息加調升存款準備率）齊下，都不會發生，最適當作法會是在升息與存準率中擇一，目前來看，升息會比調存準率猛一些，就看央行怎麼選。