美日大選衝擊 日圓恐再貶

圖／美聯社

外銀分析日圓超貶因素及走勢

日圓兌美元近日貶破152日圓，外銀認爲，主要是受到市場對於聯準會降息的預估改變，及政治面的影響，從外匯市場角度分析，「其實日圓貶破150已經是超貶」，但受到日本提前大選及美國大選的影響，預估短期內美元兌日圓仍會相對強勢，即日圓恐還有貶值的可能。

日圓兌美元進一個月持續貶破150，匯豐銀行指出，日圓目前可能在關鍵價位之前停滯不前，但短期美元可能會繼續上升，這種走勢主要可能反映出10月27日日本提前大選，及11月5日美國大選前，日圓多頭倉位有所減少；美元近期走勢將取決於美國大選結果，預期11月5日大選日後的走勢還須觀察。

美元兌日圓與利差所暗示的水平之間再度出現偏差，可能讓政策制定者保持警惕，對日本央行將於10月31日召開的會議結果，匯豐的經濟學家預估，日銀將維持政策利率不變。

星展銀行（臺灣）財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉表示，主要有兩大因素，一是過去市場對聯準會的降息預估較大，如今下調預期到只剩下第四季再降息0.5個百分點，因此支撐美元短期相對非美貨幣的走勢；其次，日本新首相石破茂的態度從原先的鷹派變得較溫和，也讓市場對於日本央行加快升息腳步的預期降低，因此造成短期內日圓超貶的現象，「從外匯策略分析的角度來看，對美元貶破150日圓就是偏不合理」。

但最近美元稍微較強主要與近期美國的經濟數據表現優於市場預期有關，加上其他國家市場的經濟情勢比美國稍微弱一點，聯準會降息期間，美元可能會逐漸偏弱，若聯準會今年和明年的貨幣政策如星展預期，在今年再降息50個基點、明年第三季底前再降息150個基點，達到聯邦基準利率3％，加上預期日本央行可能將於明年第一季升息，進而縮小美、日之間的利差；中長期來看，意味着日圓兌美元的走勢還是會逐漸轉強，預期今年底約140日圓、明年底來到130日圓。

渣打銀行強調，美元兌日圓因美國公債殖利率上升而上漲，匯率處於超買區域，漲勢可能過度，預期波動性增加，特別是若日銀干預導致近期日圓套利交易平倉，近三個月美元對日圓的觀察價，仍維持在140日圓，12個月觀察價爲135日圓左右。