煤炭：高溫+變相供給側再次來襲？

1、近期北方高溫，拉動火電需求預期。中央氣象臺今晨繼續發佈高溫橙色預警，預計北方大範圍的高溫天氣將持續至14日。受高溫預期提振，迎峰度夏將進一步釋放補庫需求，電煤需求進一步有望提升；此外動力煤價近期“淡季不淡”，可能也一定程度提振市場信心。若氣溫持續偏高，可能會有階段性行情，可適當關注煤炭ETF（515220）。

2、從經濟基本面來看，紅利策略在國內利率寬鬆及經濟弱復甦下有望受益。在利率寬鬆環境下，十年期國債利率已下探至2.3%水平線附近，上證國企紅利指數的股息率相對於債券的收益優勢正處於歷史較高水平。另外，在經濟整體弱復甦背景下，較爲穩定的分紅使得紅利資產的分子端更具有確定性，紅利國企ETF（510720）是當下對衝經濟不確定性的優選標的。

3、後市長期看，全球經濟衰退的總體趨勢、全球央行加購黃金的需求上升，以及全球“去美元化”的趨勢使得黃金有望成爲新一輪定價錨，這三因素使得貴金屬有望具備上行動能。若後續金價出現回調或可考慮借道黃金基金ETF（518800）逢低佈局。

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