民生證券:煤價加速上漲時點有望提前啓動 推薦五條投資主線

智通財經APP獲悉,民生證券發佈研究報告稱,供給收縮、發運倒掛疊加需求旺季將臨,預計短期煤價有支撐、整體仍將維持緩慢上漲走勢,若上述利好加速衍化,煤價加速上漲時點或有望從7月中旬後提前至6月。板塊配置方面,在煤價上行趨勢下,考慮山西省產量恢復有望使省內煤炭企業受益量價齊升,建議重點配置板塊山西煤企。

標的方面,推薦以下投資主線:1)產量環比提升、受益煤價上漲,建議關注山煤國際(600546.SH)、華陽股份(600348.SH)和潞安環能(601699.SH)。2)強α屬性公司,建議關注晉控煤業(601001.SH)和新集能源(601918.SH)。3)行業龍頭公司業績穩健,建議關注中國神華(601088.SH)、陝西煤業(601225.SH)和中煤能源(601898.SH)。4)高彈性標的,建議關注蘭花科創(600123.SH)和兗礦能源(600188.SH)。5)稀缺焦煤標的,建議關注恆源煤電(600971.SH)、淮北礦業(600985.SH)、平煤股份(601666.SH)和山西焦煤(000983.SZ)。

民生證券觀點如下:

煤價震盪盤整,漲價有望提前啓動。本週正值月末煤礦生產任務完成,產地供應有所收緊,長協煤拉運及非電需求平穩從而產地煤價表現堅挺、穩中有升;港口煤價快速上漲後小幅回調,基本保持平穩。展望後市,供給方面主產地產量仍延續收縮趨勢,特別是內蒙受安全環保檢查影響減量較多,據CCTD晉陝蒙442家煤礦產量數據,截至5.26當週,內蒙產量周環比下降0.8%,產能利用率周環比下滑0.7pct、較截至4.28當週大幅下滑4.4pct;據CCTD晉陝蒙100家動力煤礦數據,截至5.29當週,內蒙產量周環比下降3.1%,產能利用率周環比下滑2.69pct。

發運方面,本週大秦線周均運量101.2萬噸,環比下降12.0%;唐呼線周均運量21.55萬噸,環比下降27.8%;截至5.31北方港口庫存2374.0萬噸,周環比下降2.9%,同比下降13.9%。鐵路運量大幅降低充分說明當前產地供應收縮以及發運成本高位,同時也爲後續港口庫存去化從而助推煤價上漲奠定基礎。需求方面,近期受雨水較多影響電廠日耗有所降低,但市場迎峰度夏預期較強,6月進入備貨關鍵期,電煤需求有望持續上升。

焦煤市場偏穩運行。本週焦煤供應略有回升,但整體變動不大,需求端焦企庫存低位帶動採購需求,但因提漲擱置、與鋼廠仍處博弈階段,當前謹慎按需補庫爲主,鋼廠方面鐵水產量見頂回落但開工維持高位,剛需支撐下短期焦煤市場或偏穩運行,後續觀察終端需求情況。

焦炭市場暫穩運行。繼上週首輪提降後,本週部分焦企提漲暫未落地,原料煤價格小幅上移下焦企利潤收窄,提產動力不足,需求端成材價格走弱影響市場情緒,鋼廠鐵水產量見頂回落,但剛需仍有支撐,短期焦炭價格或偏穩運行,後續關注成材價格走勢。

風險提示:1)下游需求不及預期;2)煤價大幅下跌;3)政策變化風險。重點公司盈利預測、估值與評級