明日主題前瞻丨手機補貼政策出臺；家電以舊換新最新部署來了

①手機補貼政策出臺，換機需求有望進一步釋放

商務部等5部門辦公廳關於印發《手機、平板、智能手錶（手環）購新補貼實施方案》的通知。個人消費者購買手機、平板、智能手錶（手環）3類數碼產品（單件銷售價格不超過6000元），可享受購新補貼。每人每類可補貼1件，每件補貼比例爲減去生產、流通環節及移動運營商所有優惠後最終銷售價格的15%，每件最高不超過500元。

東莞證券研報指出，國補政策推出，疊加AI、功能創新等因素推動，消費者換機需求有望進一步釋放，零部件、ODM、品牌廠有望受益。

②家電以舊換新最新部署來了，家電內需有望進一步增長

商務部等4部門辦公廳發佈關於做好2025年家電以舊換新工作的通知，對個人消費者購買2級及以上能效或水效標準的冰箱、洗衣機、電視、空調、電腦、熱水器、家用竈具、吸油煙機、淨水器、洗碗機、電飯煲、微波爐12類家電產品給予補貼。補貼標準爲上述產品最終銷售價格的15%，對其中購買1級及以上能效或水效標準的產品，額外再給予產品最終銷售價格5%的補貼。每位消費者每類產品可補貼1件（空調產品最高補貼3件），每件補貼不超過2000元。各地自主確定上述12類家電產品的具體品種。鼓勵地方結合當地居民消費實際，對其他大宗耐用家電予以補貼，有能效或水效標識的參照上述12類家電補貼標準，無能效或水效標識的產品補貼標準不得高於2級能效產品補貼標準。

國投證券稱，2025年家電以舊換新擴大了補貼範圍（增加微波爐、淨水器、洗碗機、電飯煲），加大空調的補貼力度（每位消費者空調產品最多可補貼3件）。2025年超長期特別國債用於支持“兩新”的資金總規模相比2024年有大幅增加。測算2025年以舊換新補貼仍將有效拉動家電內需增長。

③今年國家電網投資將首次超6500億元，我國配網投資有迎來新一輪景氣週期

據央視新聞，2024年，國家電網建成投運3項特高壓工程。至此，已建成38項特高壓工程。2025年，我國將聚焦優化主電網、補強配電網、服務新能源高質量發展；繼續推進重大項目實施，開工建設陝西至河南特高壓以及山東棗莊、浙江桐廬抽蓄電站等一批重點工程；積極擴大有效投資，帶動上下游產業鏈，預計全年國家電網投資將首次超過6500億元。

國信證券認爲，電網投資景氣依舊。國內方面，在新型電力系統發展背景下，隨着主網側新能源大規模接入和負荷側市場化改革，我國配網投資有迎來新一輪景氣週期。海外方面，全球能源轉型、電網改造升級、用電增長驅動電網投資景氣增長，隨着全球AI數據中心規劃增加，電網投資將得到持續增長。