拿下16億AI算力大訂單，雲天勵飛“否極泰來”？

芯 片巨頭英偉達熱度持續發酵，帶動了相關賽道的投資熱情，雲天勵飛便是其中之一。近日，背靠衆多資方的雲天勵飛拿下價值 16 億的大訂單，鎖定未來業績的同時，也引爆了投資者在二級市場上的情緒，雲天勵飛更是收穫 20cm 的漲停板。

雲天勵飛距離摘“U”或更進一步。

6 月 6 日晚間，雲天勵飛發佈公告 稱 ，公司 拿下了一筆價值約 16 億的訂單。據悉，交易方爲 德元方惠 ，這筆交易的達成或令上市後仍未盈利的雲天勵飛完成業績上的逆轉 。

次日，雲天勵飛股價暴漲20%。事實上，作爲日益“內卷”的AI賽道公司，雲天勵飛的扣非淨利潤常年虧損，但得益於背後諸多資方的加持，雲天勵飛正在不斷完成追趕。

值得注意的是，英偉達熱度的持續高漲直接帶動了賽道的投資景氣程度，雲天勵飛並非唯一受益者。中航證券也表示，英偉達超預期的表現，再次驗證了全球AI投資的持續高景氣度，疊加近期OpenAI等公司大模型的陸續發佈，A股的AI行情有望迎來“二次啓動”。

鎖定未來三年業績

雲天勵飛或迎公司的“奇點時刻”。

6月6日晚，雲天勵飛公告稱，公司與德元方惠簽署了《AI算力運營合作框架協議》，約定德元方惠向公司購買總算力規模約4000PFLOPS的AI訓練及推理異構算力服務，服務期限爲36個月，預計三年內公司將獲取收入約16億元。

或受此影響，6月7日，雲天勵飛收穫20cm漲停，報30.82元/股。值得一提的是，自上市以後，公司股價一路走低，此次拿下16億元訂單，無疑令公司“士氣大振”。

公開資料顯示，雲天勵飛由陳寧、田第鴻共同出資設立，設立時註冊資本爲100.00萬元。公司的主營業務是研發和銷售面向應用場景的人工智能產品及解決方案。主要產品有智慧安防AI解決方案、城市治理AI解決方案、突發疫情防控AI解決方案、智慧社區解決方案、智慧園區AI解決方案、智慧泛商業AI解決方案、人工智能芯片等。

而這筆訂單對雲天勵飛來說頗爲重要，據悉，近三年公司的營收並未有明顯起色，甚至出現小幅度下滑，此外公司的扣非淨利潤更是連年虧損。

具體來看，2021年至2023年公司營收規模分別爲5.66億元、5.46億元、5.06億元，近三年平均營收5.39億元；扣非淨利潤一直虧損，2021年至2023年分別虧損4.43億元、5.29億元和5億元，合計虧損高達14.72億。

不難發現，該合同服務費接近過去三年公司營收總和，這意味着合同的簽署將幫助雲天勵飛大幅度鎖定未來三年的營收。

值得一提的是，雲天勵飛自研大模型“雲天天書”也爲公司增色不少。公告稱，公司在該模型的研發過程中積累了一系列算力調優、提升模型訓練效率的技術平臺和相應工具，公司將上述技術沉澱運用在 AI 算力服務中，可幫助客戶提升模型訓練及算力利用效率。

據悉，“雲天天書”大模型主要包括通用大模型、行業大模型、場景大模型三個層級，該模型在C-Eval、CMMLU等權威測試中多次獲得第一，並正式通過中央網信辦備案。

雲天勵飛表示，公司持續看好大模型進入成熟商業化階段後的推理需求，並在推理算力領域進行戰略部署。爲此，公司的科研投入一直頗高，報告期內，公司研發投入爲2.95億元，佔當期營業收入的58.27%，較上年同期減少5.17個百分點，研發投入佔營業收入比例仍保持較高水平。

海歸博士的吸金效應

雖然遲遲未能實現盈利，但云天勵飛依舊有着較爲充足的“彈藥”，這得益於背後多方資金對其創始人的支持。

招股書顯示，IPO前，雲天勵飛累計進行十餘次增資和十餘次股權轉讓，共有五十餘位股東。從2015年8月份雲天勵飛完成天使輪開始，公司便開始了頗爲頻繁的融資之路，其中包括不少明星資本參與。

以公司Pre-IPO輪融資爲例，這輪融資約10億，領投方爲粵財基金、光遠資本以及華登國際，參投方包括拓金資本、建銀國際、交銀國際、中銀粵財、華控資本、深報一本基金、深圳出版集團、華創深大、優必選天狼星、中美創投等。

值得注意的是，公司之所以能獲得巨量資金的支持，除了所處賽道的特殊性，當然也離不開公司創始人陳寧的影響。

據悉，從上海交大畢業後，陳寧去了美國，最後拿到了美國佐治亞理工學院的博士學位。據悉，陳寧曾任飛思卡爾半導體首席架構師，是中國第一款商用矢量處理器芯片設計者，並參與過4G-LTE國際標準的制定，在專利申請和論文方面，也都有過突出表現。

2014年，陳寧與同爲美國佐治亞理工學院電子工程博士的田第鴻組建團隊成立了雲天勵飛。

2015年8月，雲天勵飛進行天使輪融資，深圳政府引導基金深龍創投出資300萬元，真格基金出資500萬。此後，真格基金在2017年底又注資700萬，累計出資1200萬元，在IPO前，持股比例爲2.167%，位列第十二位股東之位。

真成投資創始合夥人李劍威表示，曾應真格基金創始人徐小平之邀一同會見雲天勵飛創始人陳寧，彼時他們僅用一個下午茶的時間就敲定了投資意向。想來真格基金是看好陳寧的個人經歷和以陳寧爲首的雲天勵飛創始團隊在視覺智能領域的深厚行業積累和技術儲備。

即便有衆多資方支持，但云天勵飛的IPO一路依舊較爲坎坷。2020年12月，雲天勵飛便已衝擊IPO。2021年8月6日，公司通過上交所上市委審覈正式過會後，其聘請的相關證券服務機構卻被中國證監會立案調查，雲天勵飛發行註冊程序被迫中止。受此影響，直到2023年1月公司才順利過會。

AI投資潮再起

由於近來各地方政府對人工智能領域的發展愈發重視，雲天勵飛或也將受益。

據悉，雲天勵飛所在的廣東省近來不斷加速人工智能對相關行業的賦能。計劃到2025年，全省算力規模超過40EFLOPS，人工智能核心產業規模超過3000億元；2027年，全省人工智能產業底座進一步夯實，算力規模超過60EFLOPS，全國領先的算法體系和算力網絡體系基本形成。

廣東省還將在手機、計算機、家居、機器人等8大門類，打造100款以上大規模使用的智能終端產品，人工智能核心產業規模超過4400億元；聚焦製造、教育、養老等領域，打造500個以上應用場景，各行各業勞動生產率顯著提升。對於雲天勵飛來說，政府對該賽道的大力支持，無疑將爲公司提供更優質的發展環境。

此外，廣州、深圳將發揮國家新一代人工智能創新發展試驗區和國家人工智能創新應用先導區角色，一批人工智能產業創新中心、雲計算服務平臺將被建立起來。

事實上，英偉達最近也利好頻出，6月5日美股收盤，英偉達單日漲超5%，報收1224.4美元/股，市值已超越蘋果成爲美股市值第二大企業。

這無疑帶動了國內相關領域公司的熱度，如工業富聯便在6月6日收穫漲停板，全天成交額76.75億元，主力資金淨買入達19.12億元。此外，人工智能板塊中，金盾股份、榮科科技、工業富聯、川寧生物等多家公司年內漲超50%。

對於目前的雲天勵飛來說，若能把握住此輪AI熱潮，或將實現公司發展的大跨步。

責任編輯 | 陳斌