耐克彪馬背後的超級代工巨頭，密集佈局東南亞穩定“內核”

21世紀經濟報道記者朱藝藝 杭州報道

Nike(耐克)、Converse（匡威）、Vans（範斯）、Puma(彪馬)等全球知名運動品牌的穩步擴張，離不開背後代工廠們的助力。

作爲運動鞋代工巨頭，華利集團(300979.SZ)受益於全球多家知名運動品牌的訂單拉動，成長爲A股首家總市值近千億的紡服公司。

2024年上半年，華利集團實現營收114.72億元，同比增長24.54%；歸母淨利潤18.78億元，同比增長29.04%，核心指標均雙位數增長。

同一時期，公司賣出1.08億雙運動鞋，銷量同比增長18.7%，且運動鞋平均銷售單價同比增長4.9%至106.2元。爲滿足旺盛的訂單需求，華利集團正積極推動產能“出海”東南亞：2024年上半年，公司在越南的兩家新建工廠、印度尼西亞一家新建成品鞋工廠已開始投產。

“公司在越南、印尼的新工廠在今年上半年剛開始投產，目前爬坡進度基本符合預設。”華利集團管理層人士近日告訴21世紀經濟報道記者。

值得一提的是，華利集團的工廠佈局，也是全球製鞋業的寫照。裕元集團(0551.HK)、豐泰企業(9910.TW)等運動鞋製造上市巨頭，紛紛將目光瞄準東南亞，在越南、印度尼西亞、柬埔寨、緬甸、印度等地落地製造中心。

背靠耐克的代工巨頭

背靠全球知名運動品牌的華利集團，可謂一家超級代工巨頭。

作爲全球規模領先的運動鞋製造商之一，華利集團爲Nike(耐克)、Converse（匡威）、Vans（範斯）、Deckers(德克斯)（UGG、HokaONE ONE）、Puma(彪馬)、Under Armour（安德瑪）等全球知名運動品牌提供開發設計與製造服務，主要產品包括運動休閒鞋、戶外靴鞋、運動涼鞋/拖鞋等。

2021年-2023年，華利集團營收規模分別爲174.70億元、205.69億元、201.14億元，對應的歸母淨利潤分別爲27.68億元、32.28億元、32.00億元。

近日，華利集團管理層人士告訴21世紀經濟報道記者，“2023年下半年，隨着運動品牌的產品庫存水平趨於正常，公司訂單在2023年第四季度開始逐步恢復增長。2024年上半年，隨着公司新客戶合作進度的持續推進以及在主要客戶的份額穩健提升，公司運動鞋銷量和營業收入均穩定增長。”

據歐睿數據，全球運動鞋服市場規模由2009年的2138億美元增至2023年的3957億美元。

在全球運動鞋履產業鏈的專業化分工下，運動品牌運營商着力於品牌價值的塑造、營銷及產品的設計，國際知名運動品牌如Nike(耐克)、Adidas(阿迪達斯)、Puma(彪馬)、Asics(亞瑟士)等，均將運動鞋的開發和製造委託給專業的製造商。

公開信息顯示，除了爲全球運動鞋服市場份額前十的企業如Nike、VF(威富)、Deckers、Puma、Under Armour供應產品，華利集團近年來也積極推進與On、Asics、New Balance等新品牌的合作，尋求業績增量。

華利集團的主要生產基地位於越南，同時，公司也繼續推動產能“出海”：2024年上半年，公司在越南的兩家新建工廠(分別是一家成品鞋工廠和一家鞋材工廠)、印度尼西亞一家新建成品鞋工廠已開始投產。

華利集團管理層人士進一步表示，“公司在越南、印尼的新工廠在今年上半年剛開始投產，目前爬坡進度基本符合預設，公司有專門的機制追蹤新工廠的投產情況，及時發現問題、解決問題”。

華利集團如何將越南工廠的經驗複製到印度尼西亞？公司管理層人士告訴21世紀經濟報道記者， “印尼是製鞋業大國，很多運動鞋製造商在印尼開設了工廠。公司實控人之前在印尼也開過製鞋工廠，公司也有在印尼工作過的工廠管理人員，所以印尼對公司不是陌生的環境。公司在開設新廠時，對應的客戶訂單排產計劃、工廠建設進度、設備採購和調試、管理團隊的籌備、基層員工的訓練等會統籌安排。”

除了擴展產能，華利集團也持續優化流程，改善運營能力。

2024年上半年，華利集團的毛利率爲28.23%，同比增加3.63%，淨利率爲16.37%，同比增加0.57%，兩項指標同比均有提升。

“我們對工藝、工序做分解，在適合標準化的工序上不斷提升自動化率，比如在鞋底的生產、鞋面的裁切、縫紉等環節，通過定製化設備、夾制具的改進等，提升自動化水平，從而提升生產效率。同時，公司有比較完善的經營分析制度，通過定期及例行的數據分析，找出弱點和缺陷，並不斷改善。”公司管理層人士進一步提到。

產能“出海”東南亞

需要指出的是，華利集團的產能“出海”，也是運動鞋製造商深化生產基地全球化佈局的一個縮影。

製鞋業爲勞動力密集型產業，全球鞋履製造業中心近年來逐步向越南、印度尼西亞、柬埔寨、緬甸、印度等東南亞和南亞國家轉移，運動鞋原材料製造商也隨之向東南亞和南亞國家轉移。

除華利集團外，從事運動鞋製造的上市公司還有裕元集團(0551.HK)、豐泰企業(9910.TW)等。這些鞋履代工巨頭，也有將產能“出海”東南亞的趨勢。

據2023年年報，裕元集團爲全球最大的運動、運動休閒、休閒鞋及戶外鞋製造商，與Nike、Adidas、Asics、New Balance、Salomon及Timberland等國際運動品牌擁有長期合作關係。

在2023年年報中，公司亦提到新的產能佈局計劃：2023年4月，裕元集團與印度的泰米爾納德邦政府訂立合作備忘錄，據此，其間接全資附屬公司將會分階段投資約230億盧比(相當於約276百萬美元)，在印度建設生產基地。

2024年上半年，裕元集團實現營收40.15億美元（摺合人民幣約285億元），歸母淨利潤1.84億美元（摺合人民幣約13億元），同期鞋履出貨量爲1.207億雙。

裕元集團也提及，2024年上半年，按鞋履雙數計，印尼、越南及中國大陸繼續爲公司主要生產地區，分別佔其鞋履總出貨量的53%、31%及12%。

另一鞋履代工龍頭豐泰企業以運動鞋產品爲主，是Nike品牌主要供應商之一。天風證券2021年研報指出，2019年豐泰企業生產的鞋類產品佔Nike全球總出貨量的1/6，並且長期以來Nike訂單佔公司收入比重達80%以上。

爲滿足訂單需求，豐泰企業也持續優化海外產能佈局。公開信息顯示，2023年12月，豐泰企業位於越南南河的新建鞋廠舉行落成典禮。越南南河鞋廠總投資6200萬美元（約4.5億元人民幣），預計年產鞋類、半成品及配件約680萬雙，預計鞋類包裝約300萬雙/年。

據葡萄牙鞋類、配件和皮革製品製造商協會（APICCAPS）發佈的《2024年世界鞋業年報》顯示，2023年全球鞋類出口達140億雙，價值1680億美元。其中，中國佔全球鞋類總出口的63.8%，高於2022年的61.3%，越南以9.5%的比例位居第二，印度尼西亞以3.2%的比例緊隨其後。

拉長時間看，過去十年，越南鞋類出口的市場份額從2%（2011年數據）大幅增長至近10%。不過，對很多運動鞋製造商來說，“出海”東南亞並非一路坦途，尤其是在全球貿易環境、地緣經濟背景愈加複雜的背景下，出海更需要穩定的“內核”。

有市場人士分析指出，“製造企業的產能出海需要充分考慮當地的營商環境、資金流轉、供應鏈配套、關稅成本、生產成本等一系列因素，在此過程中，企業不僅需要投入大筆資金，更要耗費大量時間和精力與當地團隊和員工磨合，承擔相應的不確定性。”