耐心資本精心雕刻 共迎私募股權市場新紀元

近日在上海舉辦的第18屆中國投資年會·有限合夥人峰會上，超過100位LP機構決策者和頭部GP機構合夥人，以及超600位國內主流投資機構代表以及行業專業人士，圍繞“雕刻耐心”主題，呼籲投資者不僅要有敏銳的市場洞察力，更要有長期陪跑的耐心和精心“雕刻”的策略與能力，以在不確定的市場中尋找並創造確定的價值。

投中信息首席執行官楊曉磊在主題爲“縱浪大化中，不喜亦不懼”的開場致辭中鼓勵創投參與方在變化中奮進，但也保持平和的心境；同時他也倡導行業去僞存真以及對於適度泡沫持開放態度。水至清則無魚，適度泡沫代表了非對稱信息和非共識觀點，這些因素可以激發創新和財富創造，從而推動行業向前發展。

全國社保基金理事會原副理事長陳文輝則以股權投資基金爲核心，強調了耐心資本在促進新質生產力發展中的核心作用，特別是在科技創新領域。他指出，金融的可持續性是其價值創造的基礎，且在國家政策中的地位日益提升。陳文輝在峰會上特別強調了“退”的重要性，即創投基金的退出機制。他提到，即使資金充足，如果退出渠道不暢，基金也不敢輕易投資，這直接影響了耐心資本的形成和投資的持續性。他認爲，解決退出問題是激活創投市場、吸引更多耐心資本的關鍵，並且是實現科技、產業、金融良性循環的重要一環。

中金資本董事長單俊葆在主題演講“新質驅動發展 資本助力成長”中強調了私募股權投資在培育新質生產力和支持科技創新中的關鍵作用，特別是在人民幣基金時代。面對市場環境的挑戰，單俊葆分享了信心和耐心的重要性，並提出了五個策略：一是關注新技術革命的週期起點；二是逆週期思維；三是適應LP結構變化；四是尋找有“翅膀”的投資機會；五是強化投後賦能和數字化轉型，並在最後鼓勵大家在變革的時代中迎接私募股權市場的新紀元。

粵科金融集團黨委書記、董事長林浩鈞主題演講“佔據‘主導地位’的國資如何更好發揮‘主導作用’？”中強調了國資機構在創投行業中的主導作用，指出其在科創資源、金融對接和社會融合中的關鍵地位。他同時提出國資機構存在結構、運作和能力上的問題，並建議通過頂層設計、機制建設、落地見效、結構佈局和機構協同來優化國資機構的表現。最後，林浩鈞以粵科爲例，展示瞭如何通過創新模式和平臺建設，推動國資機構成爲市場化創投的引領者，並呼籲國資和民營機構合作，共同促進創投行業的繁榮發展。

國家綠色發展基金股份有限公司總經理張榮慶聚焦綠色低碳投資，強調了耐心資本對於綠色轉型和低碳發展的重要性，認爲這是實現經濟高質量發展的關鍵。他提到，綠色發展不僅是高質量發展的底色，也是實現碳達峰碳中和目標的基礎。張榮慶分享了綠色低碳領域的投資佈局方向，包括生態環保和雙碳戰略，並介紹了國家綠色發展基金在推動綠色產業發展和落實綠色發展戰略中的引領示範作用。最後，他呼籲行業同仁共同關心和支持綠色發展事業，期待合作共贏。

安宏資本董事總經理兼大中華區主管李晰安在“跨週期是併購市場不變的主題”的演講中強調，中國市場以其全球第二大GDP和接近5%的增速，成爲長期投資者的青睞之地。外資基金看好中國的長期發展潛力，認爲長期投資是實現企業可持續增長和價值創造的關鍵。同時，過去5—10年VC和成長投資的活躍導致當前基金退出需求增多，資本市場成熟背景下，併購在私募股權交易中的比重上升。

中信建投證券投行委委員、董事總經理王晨寧在“併購時代新作爲”的主題演講中表示，中國併購市場將迎來一個新時代，特徵爲產業整合、提升競爭力和創新能力、聚焦主業以及跨界併購。他強調，這一時代將不同於以往的併購熱潮，而是一個持續的過程，涉及央國企產業整合、上市公司間的併購、增長曲線併購和跨境併購。王晨寧建議投資銀行和機構適應這一變化，加強合作，以把握併購市場的新機遇。

鼎一投資創始人、董事長兼總經理鄭華玲概述了鼎一投資在重組併購領域的實踐與成果，並且指出破產重整是地方政府招商引資的新形式，與Buyout模式相似，核心差異在於其司法程序下的債權債務清理。在估值和運營策略上，破產重整與傳統Buyout保持一致。