南財觀察｜四家國有大行齊聚　超400億銀行系“長錢”爲何涌入深圳

南方財經全媒體記者 曹媛 深圳報道

銀行系“耐心資本”加速進場，隨着AIC股權投資試點範圍的擴大，全國各地“首單”均落地。

“鼓勵金融資產投資公司在支持科技創新方面發揮更大作用，新一批18個試點城市簽約意向性基金規模已超過2500億元。”在金融街論壇年會上，國家金融監督管理總局局長李雲澤表示。

南方財經全媒體記者瞭解到，作爲被納入新一批試點城市的深圳，目前已“落地”首批9支、總規模約450億元的AIC合作基金。

10月18日，在“深圳創投日”耐心資本專場活動中，深圳發佈耐心資本合作基金羣，包括工銀AIC基金項目（約130億元）、中銀AIC基金項目（約80億元）、建信AIC基金項目（約70億元）、交銀AIC基金項目（約170億元）。此外，還有太平保險基金項目（約100億元）。

那麼，爲何超400億銀行系“長錢”在加速涌入深圳？

超400億銀行系“耐心資本”涌入深圳

上述AIC基金的設立背景是，爲鼓勵、引導銀行系“長錢長投”、支持科技創新，近期一系列利好政策的出臺。

9月24日，國家金融監管總局印發《關於擴大金融資產投資公司股權投資試點範圍的通知》《關於做好金融資產投資公司股權投資擴大試點工作的通知》，將金融資產投資公司（簡稱“AIC”）股權試點範圍由上海擴大至深圳等18個城市，還放寬了股權投資金額、比例限制以及優化考覈等。

“銀行債權和股權相結合的模式具有顯著優勢。一方面，能夠降低企業融資成本，優化企業資本結構。另一方面，這種結合能夠提高銀行風險管理的有效性，實現風險與收益的更優平衡。”今日，工商銀行深圳分行黨委書記、行長董建軍接受採訪時表示，“債權爲企業提供了穩定的支持，股權則爲企業帶來了長期的發展動力，兩者相輔相成，共同促進企業的健康發展和經濟的穩定增長。”

自上述政策發佈以來，銀行AIC股權投資基金密集落地。據南方財經全媒體記者不完全統計，目前已有近10座城市陸續落地“首單”AIC股權投資基金。

其中，北京，深圳在試點城市中率先“出手”。9月27日，深圳首隻金融AIC股權投資基金“落地”，深圳市羅湖區政府與交銀投資達成合作意向，擬發起設立總規模100億元的產業基金（簡稱“羅湖-交銀AIC基金”）。

9月28日，工銀資本、工商銀行深圳市分行與深圳兩大市級國有資本運營平臺——深圳資本和鯤鵬資本，簽署了總規模超過100億元的股權投資基金戰略合作協議（簡稱“鯤鵬資本-工銀AIC基金”“資本集團-工銀AIC基金”）。

9月30日，前海管理局、深圳市南山區人民政府與中國銀行深圳市分行就金融AIC股權投資基金落地達成合作意向（簡稱“前海、南山-中銀AIC基金”），擬通過母子基金等多種形式，預計總規模不低於50億元。

10月10日，深圳市光明區與中國銀行深圳市分行就金融AIC股權投資基金落地達成合作意向，擬發起設立總規模不低於30億元的產業基金（簡稱“光明-中銀AIC基金”）。

10月10日，深圳福田區與建信投資、建設銀行深圳分行簽署三方戰略合作協議，達成AIC股權投資試點基金合作意向，基金總規模50億元（簡稱“福田-建信AIC基金”）。深圳南山區也與建信投資、建設銀行深圳分行達成AIC股權投資試點基金合作意向，基金總規模20億元（簡稱“南山-建信AIC基金”）。

同日，深圳市福田區與交銀投資、交通銀行深圳分行簽署三方戰略合作協議，合作意向50億元（簡稱“福田-交銀AIC基金”）。

10月15日，深擔集團、交銀投資和交通銀行深圳分行正式簽署總規模20億元的AIC股權投資戰略合作協議（簡稱“深擔保-交銀AIC基金”）。

投向深圳“20+8”產業，已有基金進入實際運作

南方財經全媒體記者梳理髮現，目前，上述AIC基金大多處於達成合作意向、簽署戰略合作協議等初期階段。

但據介紹，福田資本運營集團與交銀投資已正式簽署交融福田新興產業股權投資基金合夥協議，成爲深圳市首支進入實質運作的AIC試點基金。據悉，這支基金也是本次試點擴大政策發佈後，交通銀行在全國首支正式簽署基金合夥協議的AIC試點基金。

在基金投向領域方面，記者梳理髮現，多支基金聚焦深圳“20+8”產業集羣。例如，羅湖-交銀AIC基金聚焦人工智能、低空經濟、高端裝備、新一代電子信息、綠色低碳及新材料等重點戰略性新興產業；前海、南山-中銀AIC基金投向是從高端製造、新一代信息技術、具身智能、新材料、新能源、大健康等行業中選擇若干細分行業，適當聚焦賽道。

“深圳是全國創新發展高地，聚集了大量優質科創企業和投資機構，各大銀行通過股權投資基金，能夠更好地支持創新型企業和戰略性新興產業的發展。”董建軍表示，

記者注意到，此次納入AIC股權投資試點範圍的18個城市科技創新均較爲活躍。例如，最新數據顯示，深圳已有2.48萬家國家高新技術企業、95家國家級製造業單項冠軍企業、20家國家技術創新示範企業。

除支持深圳產業升級外，記者注意到，由於基金參與方背景各不不同，一些基金的投資領域也各具特點。

例如，鯤鵬資本-工銀AIC基金還提出支持國資國企改革開展投資，基金參與方之一的鯤鵬資本屬於國有資本運作平臺，聚焦深圳市“20+8”產業集羣投資佈局了一批子基金和重大股權投資項目。據深圳市國資委官網介紹，截至今年8月，在股權投資基金投資和管理方面，鯤鵬資本設立各類子基金40餘隻，子基金管理規模近1700億元。

另外，前海、南山-中銀AIC基金的特點之一是立足深港合作，聚焦深港聯動項目，支持香港青年在前海創新創業。其中，基金參與方深圳前海憑藉前海深港現代服務業合作區、前海蛇口自貿片區、綜合保稅區政策優勢和區位優勢等，目前已成爲港人港企內地發展“第一站”。

記者從深圳中行了解到，上述基金成立後擬投資的首個項目爲香港青年團隊在前海深港青年夢工場孵化的項目。

從更長週期來看待風險和收益

近年來，國家層面大力引導銀行系“長錢長投”，也是爲解決我國“錢多本少”“耐心資本”不足等問題。

目前，我國融資結構以間接融資爲主，直接融資中股權融資比重較低。截至2024年8月末，社會融資規模存量爲398.56萬億元，而對實體經濟發放的人民幣貸款餘額，佔同期社會融資規模存量的比例高達62.4%。

然而，業內人士認爲，股權投資對科技創新具有不可替代的優勢，其收益共享、風險共擔機制，天然契合科技企業長週期、高風險、輕資產等特點，能爲企業研發、生產、成果轉化等提供長期資本支持。

現下“長錢”何處尋？我國是銀行主導型的金融體系，銀行業資產佔金融機構總資產的比重超過了90%。早在2021年11月，原銀保監會便發佈《關於銀行業保險業支持高水平科技自立自強的指導意見》，提出“鼓勵金融資產投資公司在業務範圍內，在上海依法依規試點開展不以債轉股爲目的的科技企業股權投資業務”，這標誌着AIC股權直投業務試點開始。

但此前AIC股權直投業務規模佔比並不高，業內人士也認爲，隨着目前試點範圍擴大，AIC股權直投業務規模有望持續增長。

目前，我國共有五家AIC，爲五大行100%控股，分別爲工銀投資、農銀投資、中銀資產、建信投資和交銀投資。據興業研究測算稱，在2024年6月末的總資產規模（合計5869.9億元）下，5家金融資產投資公司可以試點開展的不以債轉股爲目的股權投資規模將增加352.19億元，由234.80億元提升至586.99億元。

一位業內人士也向記者表示，“一個科創企業從成立到發展壯大，再到上市、股權退出等可能需要十年以上，甚至二十年，這需要耐心資本，也需要考覈方式、管理方式更耐心，要從更長週期來看待風險和收益，而非短期思維。”