擬18.2億元收購綠十字香港，博雅生物拿下4家採漿站，血製品賽道併購整合加速

本文來源：時代財經 作者：文若楠

博雅生物（300294.SZ）擬斥資逾18億元併購一家血液製品公司，以加碼採血漿站佈局。

7月17日晚間，博雅生物發佈公告稱，公司於7月17日與GC Corp.（下稱“GC”）、Synaptic Healthcare1st Private Equity Fund（下稱“Synaptic”）及46名韓國籍自然人股東簽署《股份購買協議》，以自有資金18.2億元收購GC、Synaptic及個人賣方合計持有的GREEN CROSS HK HOLDINGS LIMITED（中文名：綠十字香港控股有限公司，下稱“綠十字（香港）”）100%股權，從而間接收購境內血液製品主體綠十字（中國）生物製品有限公司（下稱“綠十字（中國）”）。

針對此次交易，博雅生物表示，“本次交易完成後，公司將全資控股一家血液製品生產企業，新增一張生產牌照，新增4個在營單採血漿站，新增2個省份區域的漿站佈局，爲公司整合行業資源、拓展新漿站開闢新的路徑，從而加速提升公司的規模與核心競爭力。”

“對於血液製品行業，國家自2001年5月起不再批准新的生產企業，對生產企業實行總量控制，目前國內正常經營的血液製品生產企業不足30家，且少數企業擁有多張生產牌照，行業的壁壘較高，生產企業牌照資源非常稀缺。綠十字（中國）是GC通過綠十字（香港）在中國境內設立的血液製品生產企業，是國內少數同時擁有人源Ⅷ因子及重組Ⅷ因子銷售權的血液製品企業，是稀缺的標的資源。”博雅生物在公告中提到。

針對後續血漿站擴張計劃等經營事項，7月18日，時代財經致電博雅生物，截至發稿，尚未撥通。

根據公告，綠十字（中國）是GC通過綠十字（香港）在中國境內設立的血液製品公司，成立於1995年，位於安徽省，註冊資金約爲1.59億元。

具體到業務以及產品方面，綠十字（中國）專注於血液製品研發、生產、銷售，目前擁有白蛋白、靜丙、VIII因子、纖原、乙免及破免6個品種16個品規，現有4個漿站，其中安徽省3家（碭山漿站、壽縣漿站、寧國漿站）、湖南省1家（桃江漿站），2023年採漿量104噸，2017至2023年採漿量複合增長率13%。

同時綠十字（中國）通過安徽格林克（銷售平臺公司）代理進口白蛋白、重組VIII因子及醫美產品在中國地區銷售。其在凝血產品領域，特別是人源VIII因子方面具備產量、市場和品牌優勢，同時還引入了重組VIII因子，是國內少數同時擁有人源VIII因子及重組VIII因子銷售權的血液製品企業。

財報數據顯示，綠十字（中國）自2022年進入虧損狀態，2022年、2023年前三季度分別錄得營收2.33億元、2.39億元，淨利潤則分別虧損0.23億元、0.12億元。

針對虧損情況，博雅生物在7月18日披露的投資者關係活動記錄表中提到，主要原因是受到期間進口白蛋白和重組人凝血因子VIII的量減少導致收入較 2021 年下降，以及支付 GC 集團的技術服務費、關聯方借貸匯兌損失的影響。

“後續，隨着綠十字（中國）的自產產品的規模提升，以及代理產品的不斷放量，其經營能力將得到大幅提升。”博雅生物進一步表示。

近年來，國內血液製品行業併購整合加速，派林生物（000403.SZ）、衛光生物、廣西冠峰、上海萊士（002252.SZ）的實際控制人先後發生變更，進一步提升行業集中度。

官網及年報顯示，博雅生物成立於1993年，公司業務以血液製品爲主，集生化藥、化學藥、原料藥爲輔。2012年，博雅生物在深交所創業板上市，後於2021年被華潤醫藥（03320.HK）以近48億元納入麾下，由此，博雅生物轉身成爲具有國資背景的華潤博雅生物。

在華潤醫藥入主後，博雅生物則在當年年報中表示，力爭在十四五期間（2021年到2025年）實現漿站數量30個以上，採漿規模1000噸以上。

2023年年報顯示，博雅生物現有單採血漿站16家，其中在營漿站14家，多數分佈在江西省內。此次收購綠十字（中國）後，博雅生物距離這一目標又更近一步。

就業績表現來看，近年來博雅生物在總體營收和淨利潤上出現下滑。財報數據顯示，2021-2023年，博雅生物分別錄得營收26.51億元、27.59億元、26.52億元，同比變動5.47%、4.08%、-3.87%；期間分別錄得扣非淨利潤2.935億元、3.921億元、1.431億元，同比變動18.00%、33.61%、-63.51%。

期間，血液製品業務分別錄得營收12.10億元、13.15億元、14.52億元，同比增長35.48%、8.63%、10.41%。

從發展戰略來看，持續加碼主業血液製品的發展，仍然是博雅生物的重心。在2023年年報中，博雅生物提到，“堅持以血液製品爲主導...聚焦主業實現突破”，2023年博雅生物還完成了復大醫藥和天安藥業等非血業務的剝離處置。

分產品來看，博雅生物在血製品上主要包括靜注人免疫球蛋白、人血白蛋白以及人纖維蛋白原三類。2023年，這三類產品的營收均在4億元級別。在此次收購中，博雅生物明確提到了綠十字（中國）擁有人源VIII因子及重組VIII因子銷售權。

公開資料顯示，人源VIII因子，俗稱八因子，是A型血友病患者的必備藥物，重組VIII因子與其相比，則是通過生物重組技術獲得。山西證券研報顯示，預計到2030年底中國血友病患病人數預計將達到14.6萬人，預計2023年中國血友病用藥市場達到55.2億人民幣，2030年達到141.0億元，年複合增長率14.3%。

7月18日，博雅生物報收33.94元/股，跌4.85%，總市值爲171.1億元。