逆勢走貶 臺幣2月NEER、REER 近四月新低

美元指數2月回檔修正，非美幣別大致走揚，但臺股疲弱，影響新臺幣不升反貶。圖／本報資料照片

近一年新臺幣NEER及REER

美元指數2月回檔修正，非美幣別大致走揚，但臺股表現疲弱，新臺幣不升反貶，在主要非美貨幣中表現相對弱勢，反映在有效匯率指數回落。臺北外匯市場發展基金會最新公佈2月新臺幣名目有效匯率指數（NEER）及實質有效匯率指數（REER）雙雙回落，NEER跌破100至99.61，REER降至103.57，同創近四月新低。

儘管2月新臺幣NEER、REER同步下滑，但主要貿易競爭對手韓國的韓元貶更重，預估國際清算銀行（BIS）中下旬將公佈REER指數，新臺幣REER預計仍將續高於韓元，短期無翻轉空間，出口價格競爭力臺仍不如韓。根據央行統計，2月美元指數下跌0.7％，歐元小升0.2％、英鎊大漲2.14％、日圓飆高4.19％、加幣貶0.16％、澳幣貶0.38％、人民幣貶0.21％，新臺幣貶0.25％，反應在NEER、REER小幅下滑。

央行外匯局官員認爲，去年第四季開始，市場預期川普當選，出現「川普交易」，新臺幣從去年9月底迄今，貶幅與人民幣相去不遠，約3.6％～3.7％，在主要亞幣居中間，並不是後段班。

匯銀主管指出，市場緊盯川普關稅政策，近期消息面影響已壓過美國經濟數據表現，市場多空雜陳，必須先等市場消化告段落，因此匯市交易顯現偏觀望，後續若聯準會如預期重啓降息，長線新臺幣應是先蹲後跳。

觀察新臺幣NEER及REER自2021年維持在100之上，已是近年常態，僅管連貶三年多，但所有貨幣都在貶值，新臺幣有效匯率大致平穩。近期受臺股上沖下洗影響，根據央行統計，若以本金加計盈餘來看，外資今年來仍是淨匯出，加上出口商拋匯量減，新臺幣偏弱，有效匯率開始下修。

NEER是一國貨幣對應主要貿易對手國的一籃子貨幣，排除物價變動因素的加權統計，當物價上漲率偏高時，NEER上升有助抑制物價上漲壓力；REER是計入物價變動因素的變動指數，REER愈低代表出口價格競爭力愈高，指數升高不利出口價格競爭力，對出口佔GDP（國內生產毛額）比重愈高的國家愈不利。